页面有问题?请点击打印板-》打印版                  [推荐此文给朋友]
[博讯主页]->[大众观点]
   

短线观点:中国试图控制债市
(博讯北京时间2017年3月07日 转载)
    
    李克强在全国人大讲话给人留下的印象是,政府的重点是增长和控制风险并重。中国债券市场已经在反映这种转变。
    

    在中国,比说了什么更重要的是谁在开口说。没什么市场观察人士会对中国不断上升的杠杆带来各种风险这一警告感到意外。但这一次是中国总理李克强在向全国人大会议讲话时发出的警告。中国总理给人留下的印象是,北京方面现在的重点是增长和控制风险(换句话说就是去杠杆)并重。中国快速演变的债券市场已经在反映这种转变。
    
    近来中国的借款成本在快速上升,在某些情况下比美国的加息步伐更快。两年期政府债券的收益率今年以来上涨了42个基点,远高于美国国债的11个基点。中国10年期国债与美国10年期国债的收益率几乎相差整整一个百分点,是三个月前收益率之差的两倍。今年头两个月首次出现了中国企业在海外债券发行量超过国内的情况,主要原因就是国内利率较高。
    
    这些举动的驱动力可在中国的短期货币市场中找到,在这里,中国央行正在拓宽其操作范围。一年前,中国人民银行(PBoC)开始通过每日流动性操作来微调其影响力。上月,它自2013年以来首次提高短期回购利率,同时提升较长期货币市场利率(这是此类利率自2014年创建以来的首次)。这些操作的净效应是收紧流动性,同时无需付诸提升整体利率之类的生硬工具,然后承受经济放缓的风险。因此,货币政策仍然可以被堂而皇之地形容为“中性”。
    
    在中国,政策从短期利率向较长期利率的任何直接传递都不是一件板上钉钉的事情;中国的各个市场都在快速扩大,但在规模或先进程度方面步伐各有不同。在岸债券市场去年增长32%,达到64万亿元人民币(合9.3万亿美元)。无论按照什么标准,这都是巨大的。但投资者的问题在于,如何在揣摩中国央行想要实现什么目标的大背景下,解读市场的扩大?因为尽管中国央行加大了参与,但它并不像其它国家的央行那样,设定一个单一的目标利率。在所有猜测中,有一件事情仍是清楚的:在1月新增贷款创下新纪录的情况下,李克强和中国央行在他们的风险控制努力方面还有一段路要走。
    
    译者/和风
    来源:FT
     (博讯 boxun.com)
(本文只代表作者或者发稿团体的观点、立场)
2561937
分享:
blog comments powered by Disqus
   
博客、论坛推荐文章:
  • 畫「天下第一馬」的旅德神醫沈其昭大師
  • 教授就是剽窃惯犯
  • 杜月笙曾要求中共放一馬
  • 顧竹軒深受周恩來讚揚
  • 金山是杜月笙關山門徒弟
  • 金山是杜月笙關山門徒弟
  • 黑社會奉行「狡兔三窟」
  • 汽车是最大的杀人凶器
  • 蔡楚:美国是什么党?
  • 英国和以色列政府比新冠病毒还毒
  • “灵机一动”的生物基础
  • 英国和以色列政府比新冠病毒还毒
  • 习近平发狠提前根除香港自由,是核大战的危险信号
  • 《北京之春》胡平没有根据乱说之二――薛明德
  • 中国孤岛正在酝酿整合世界的能量
  • 疫情期间献词哈佛女博士后之五毕汝谐(纽约作家)
  • 博客最新文章:
  • 江中学子(视频)江西宜黄官员棚改拆迁暗箱操作导致邹引娇家破人亡
  • 李芳敏14400017我必使你的名被萬代記念;因此萬民都必稱讚你,直到永永
  • 王星星中共毒害澳洲
  • 李芳敏14400014她身穿刺繡的衣服,被引到王的面前;她後面伴隨的童女,也
  • 王巨烛光之夜
  • 金光鸿金光鸿律师YOUTUBE视频“革命改变中国”,欢迎访问
  • 李芳敏1440009你的貴妃中有眾君王的女兒;王后佩戴著俄斐的金飾,站在你
  • 蔡楚蔡楚:谈谈四川的赶场和摆地摊(多图)
  • 李芳敏1440006神啊!你的寶座是永永遠遠的,你國的權杖是公平的權杖。
  • 人民最大美方觊觎香港金融地位,中央撑腰坚定一国两制
  • 李芳敏14400025我們俯伏在塵土之上;我們的身體緊貼地面。
  • 谢选骏博讯20年博客遭到锁喉断气——损失过亿!
  • 李芳敏14400024你為甚麼掩面,忘記了我們的苦難和壓迫呢?
    谢选骏美国加速了香港的灭亡
    李芳敏14400022為你的緣故,我們終日被置於死地;人看我們如同將宰的羊
    张千帆张千帆:吴淦(“超级低俗屠夫”)案中的法律问题
  • 胡志伟「生為明人,死為明鬼」
    论坛最新文章:
  • 红通三号人物乔建军被引渡到美国面临洗钱等指控
  • 非裔示威蔓延美140城 多个华埠遭暴徒打砸抢
  • 法国经济萎缩11% 创历史新低
  • 香港民调:66%受访市民指中国处理六四事件不当
  • 《北京中医药条例》草案:诋毁、污蔑中医药将依法追责
  • 离开中国西方是否可以依然故我?
  • 奥巴马评美国时局:和平示威参与投票才是改变正途
  • 解禁后东京感染者骤增 拉响“东京警报”
  • 尽管未获最后审批大陆已一窝蜂赶建武肺疫苗生产设施
  • 国际卫生组织总干事称日本新冠抗疫取得成功
  • 龙飞船升天 爱国者翻车
  • 李克强提中国6亿人月入仅1000元 专家受官媒访问强调是平均
  • 六四31周年将至 “天安门母亲”或无法集体祭拜
  • 郦英杰:台湾与世界交流不应由国际组织领导阶层任意决定
  • 日本政府拟对四国重开国门
  • 是否可以刺激法国人消费比想花的更多?
  • 新冠疫情在拉美继续延烧 确诊病例突破100万例
  • 联系我们


    All rights reserved
    博讯是畅所欲言的场所、所有文章均不一定代表博讯立场
    声明:博讯由编辑、义务留学生、学者维护,如有版权问题,请联系我们。另外,欢迎其他媒体 转载博讯文章,为尊重作者的辛勤劳动以及所承担风险,尊重博讯广大义务人士的奉献,请转载时注明来源和作者。