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郭树清应顺民心“轻量重质” /黄利明
(博讯北京时间2011年11月02日 转载)
    
    导语:在做大A股蛋糕的同时,更加注重A股市场的发展质量,真正治理出一个“公开、公平、公正”有效率的市场,一个既能发挥资本市场的资源配置功能又能发挥其投资功能。
     (博讯 boxun.com)

    来源:经济观察网 作者:黄利明
    
    10月29日,中组部宣布了郭树清任证监会主席的消息。随后两天,对于其任职证监会的“建言”信纷至沓来,建言者有财经评论员、普通股民、高校学者、有私募人士……文字中透露出对新官郭树清的履职期待并寄予厚望,也包含着对A股的爱恨情愁。但,细心者会发现,这些代表民心、民意的建言内容更多是关注资本市场蛋糕的质量,而非做大资本市场蛋糕。
    
    作为前任者,尚福林在证监会主席位置上任职最长,功绩不菲。尚福林在任之时,通过多层次资本市场建设,将资本市场的蛋糕做大做多。在9年间,尚福林不仅完成了艰难的股改,更推出了中小板、创业板、股指期货、融资融券,进行了券商综合治理,基金专户理财。当然,其也在积极主动改革新股发行制度,包括打击内幕交易。
    
    但即便如此,众多股民对证监会依然是骂声一片,这既与现今A股低迷有关,也与资本市场“轻质重量”的发展思路有关,A股投资功能效应难以体现。GDP中盲目追求高速发展却忽略发展质量的现象,也存在于资本市场。
    
    此次的众多“建言献策”,更多是从保证市场质量的角度出发给郭树清提出。这似乎也在另一个层面反映着,过去证券市场20年的发展,重量轻质的倾向明显。也确实到了应该“轻量重质”的时点。
    
    新浪财经给出“希望郭树清任内做哪些事情”的调查中,新股发行充分考虑市场的承受能力、推行上市公司强制分红、更严厉的打击内幕交易行为、完善上市公司退市制度四个方面的投票数分列前四,投票累计占比超过85%。对于新三板和国际板的关注度则仅为5%。
    
    期望解决问题中,排列第一是扩容。扩容之势大有涸泽而渔焚林而猎的意味,这一直为投资者所诟病,并普遍认为是A股超跌陷入低迷的重要原因。
    
    同时,证券市场20年,投资者分红不过5400亿元,而这其中还要剔除交易佣金4000多亿元,印花税约6000多亿元,事实上A股投资者最终亏损逾4600亿元。这意味着,A股涨跌带来的是零和游戏,而政府还要抽税。市场投资价值难以体现,自然也难以达到资源的有效配置。因此,A股上市企业强制分红早该体现,分红回报要作为再融资的硬性指标,以建立起合理和有效的市场分配制度。
    
    国务院要求证监会打击内幕交易,有业内人士则指出证监会却将此转化成为查身份证运动——禁止证券从业人员炒股票其实并无法解决内幕交易问题,更多是严刑峻法,否则违规成本太低而违规收益却是巨大。
    
    退市制度则一直是一副空架子,ST股盛行,壳资源依然被爆炒。没有有效的退市制度,意味着A股市场难以有优胜劣汰的资源配置功能,融资的使用效率也将大大降低。
    
    9年之前,尚福林上任之时,国内互联网和市场化财经媒体发展都刚刚起步,即便有建言声音也难以显性化。如今投资者声音随着财经网站、网络博客、微博等不断发出。监管者获得建言的渠道也更加多样和广阔。这事实上更有效的紧密了监管者与其所服务的广大投资者之间的联系。
    
    而相较于银监会、保监会甚至央行,证监会所监管的资本市场,牵涉的投资者达亿万人,直接关系到投资资金的保值增值问题,因此建言声音自然也更加强烈。
    
    这些建言,都是民心、民意的表达。作为新的证监会主席,郭树清更应了解和顺应民心、民意的诉求,在做大A股蛋糕的同时,更加注重A股市场的发展质量,真正治理出一个“公开、公平、公正”有效率的市场,一个既能发挥资本市场的资源配置功能又能发挥其投资功能。
    
    盘子做大相对容易,提升质量则是厚积薄发,效果难以显性化,但却是利在长远。这对郭树清自是挑战与考验。但相信,亿万股民的眼睛是雪亮的,我们也期望郭树清任期届满之时收获不只是高层对其的良好评价,更是亿万股民的掌声。
    
    本文来源:经济观察网 (博讯 boxun.com)
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