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中国人为次贷危机买单折射改革走进死胡同/何必
(博讯北京时间2008年7月23日 来稿)
    
    7月14至18日,出于对美国金融业健康状况的担忧,包括人民币、港元、日元、澳元、新西兰元、新加坡元、泰铢等等在内的七大亚太货币兑美元呈现全面升值的态势。其中,日元兑美元由一周前的107.24升值至18日的106.22;澳大利亚元兑美元也升值明显,1澳元一周前兑换96.05美分,至18日,每澳元已升值到97.29美分;1新西兰元兑换美元,也由一周前的75.61美分,升至76.35美分;同期人民币则由6.8335元兑1美元升值至6.8204;港元同期由7.803升值至7.798;新加坡则由1.3603兑1美元升值至1.3531;泰铢则由33.66兑1美元升值至33.31。新加坡外汇交易人士表示,此轮美元贬值与美国房利美、房地美危机不无直接关系,两大公司所发机构债券规模巨大,几乎与美国国债相当,是国际金融市场上非常重要的以美元计价的金融产品之一,“两房”危机可能直接导致美国机构债券在国际上的需求减少。从而导致全球金融机构对美元需求减少。(2008年7月23日《21世纪经济报道》)
     (博讯 boxun.com)

    哈哈。
    
    让人兴高采烈啊。
    
    美国佬要出大麻烦啦。多么令人欣喜若狂的事情啊。
    
    想必,中国的左派以及新左派们,会为了这样的消息奔走相告容光焕发一醉方休?
    
    对美国金融业健康状况的担忧,所以各国货币价格在国际间纷纷上扬。新加坡外汇交易人士分析,这与美国“两房”危机密不可分。
    
    奶奶的,两房,这真是个让人浮想联翩的词汇。特别是在现如今的中国,性资源分配严重不公,精英们可以占据大量女性肉体,而弱势群体连手淫的罪恶感也荡然无存。两房,多么让人朝思暮想的人生。
    
    当然啦,这里说的两房,与性交易并没有直接关系。
    
    其实,最初听到两房,还是从宋鸿兵那里。去年,我在欧洲时,看到了他对美国次级贷款所导致危险以及对中国方面的提醒的文字里,知道了两房的鼎鼎大名。
    
    原本,我以为把宋鸿兵相关文字的标题放在我的文字里,就可以吸引人自己去网上搜索,可不成想,还是有人懒得如此。还是我来吧,把宋鸿兵的文字复制如此。
    
    宋鸿兵:当心美国资产毒垃圾
    
    早在1970年代,美国的银行业就已经开始相互买卖房地产按揭贷款的债权。1970年由美国吉利美(Ginnie Mae)首创世界第一个按揭抵押债券MBS(Mortgage Backed Securities)。他们将条件非常接近的许多按揭债务集成在一起打包,然后制成标准的凭证,再将这些有按揭债务作为抵押的凭证卖给投资人,债务利息收入与债务风险也同时“传递”(Pass-throughs)给投资人。后来,联邦国民住房抵押贷款协会(Fannie Mae,房利美)也开始发行标准化的MBS债券。
    
    当银行系统使用MBS债券方式迅速从被按揭贷款套牢30年的困境中释放出来时(通常只有几个星期的时间),同时将全部风险转嫁给了社会。
    
    在MBS的启发下,一个更为大胆的想法被实践出来,即资产抵押债券(ABS, Asset Backed Securities)。银行家们想,既然有未来固定本息收益做抵押的MBS能够红火,那推而广之,一切有未来现金流做抵押的资产都可以使用同样的思路进行证券化,这样的资产包括:信用卡应收账款、汽车贷款、学生贷款、商业贷款、汽车飞机厂房商铺租金收入,甚至是专利或图书版权的未来收入等等。
    
    资产证券化的本质就是,只要能够透支的,都可以今天就变现。ABS市场规模近年来迅速膨胀,从2000年到现在规模已经增加了两倍,达到了19.8万亿美元的惊人规模。
    
    次级和ALT-A按揭贷款:资产毒垃圾
    
    银行家的胃口永难满足,当大部分普通人的房地产按揭贷款资源开发殆尽后,他们又将眼光盯上了原本不合格的人。这就是美国600万贫困或信誉不好的穷人和新移民。
    
    美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次:优质贷款市场(Prime Market),“ALT-A”贷款市场,和次级贷款市场(Subprime Market)。
    
    次级市场总规模大致在1.3万亿美元左右,其中有近半数的人没有固定收入的凭证,这些人的总贷款额在5000-6000亿美元之间。显然,这是一个高风险的市场,其回报率也较高,它的按揭贷款利率大约比基准利率高2%-3%。
    
    次级市场的贷款公司更加“拥有创新精神”,它们大胆推出各种新的贷款产品。这些贷款的共同特点就是,在还款的开头几年,每月按揭支付很低且固定,等到一定时间之后,还款压力徒增。新产品深受追捧的主要原因有二:一是人们认为房地产会永远上涨,只要他们能及时将房子出手,风险是“可控”的;二是认为房地产上涨的速度会快于利息负担的增加。
    
    “ALT-A”贷款的全称是“Alternative A”贷款,它的对象是那些信用记录不错或很好,但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等合法证明文件的人。这类贷款被普遍认为比次级贷款更“安全”,而且利润可观,毕竟贷款人没有信用不好的“前科”,其利息普遍比优质贷款产品高1%到2%。
    
    “ALT-A”贷款并不比次级贷款更安全。自2003年以来,“ALT-A”贷款机构在火热的房地产泡沫中,为了追逐高额利润,丧失了起码的理性,许多贷款人根本没有正常的收入证明,只要自己报上一个数字就行,这些数字还往往被夸大,因此“ALT-A”贷款被业内人士称为“骗子贷款”。
    
    贷款机构还大力推出各种风险更高的贷款产品。如无本金贷款产品是以30年Amortization Schedule分摊月供金额,但在第一年可提供1%到3%的超低利息,而且只付利息,不用还本金,然后从第二年开始按照利率市场进行利息浮动,一般还保证每年月供金额增加不超过上一年的7.5%。
    
    选择性可调整利率贷款则允许贷款人每月支付甚至低于正常利息的月供,差额部分自动计入贷款本金部分,这叫做“Negative Amortization”。因此,贷款人在每月还款之后,会欠银行更多的钱。这类贷款的利率在一定期限之后,也将随行就市。
    
    到现在为止,“ALT-A”拖欠率比起已经冒烟的次级贷款市场来还不太明显,但是其潜在的危险甚至比次级市场还要大。“ALT-A”的贷款协议中普遍“埋放”了两颗重磅定时炸弹,一旦按揭贷款利率市场持续走高,而房价持续下滑,将自动引发这个市场的内爆。
    
    在前面提到的无本金贷款中,当利率随行就市后,月供增加额不超过7.5%,这道最后防线让许多人有一种“虚幻”的安全感。但是这里面有两个例外,也是两个重磅炸弹,第一颗炸弹名叫“定时重新设置”(5 year/10 year Recast)。每到5年或10年,“ALT-A”贷款人的偿还金额将自动重新设置,贷款机构将按照新的贷款总额重算月供金额,贷款人将发现他们的月供金额大幅度增加了,这叫做“月供惊魂”(Payment Shock)。由于Negative Amortization的作用,很多人的贷款总债务在不断上升,他们唯一的希望是房地产价格不断上扬才能卖掉房子解套,否则将会失去房产或吐血甩卖。第 二颗炸弹就是“最高贷款限额”,人们固然可以暂时不去考虑几年以后的定时重设,但是“Negative Amortization”中有一个限制,就是累积起来的欠债不得超过原始贷款总额的110%到125%,一旦触及这个限额,又是自动触发贷款重设。这是一个足以要人命的定时炸弹。
    
    次级贷款CDO:浓缩型资产毒垃圾
    
    次级房贷和ALT-A贷款这两类资产毒垃圾的总额为2.5万亿美元。这些资产毒垃圾必须从次级房贷银行系统的资产账目表上剥离掉,否则后患无穷。怎样剥离呢?就是通过资产证券化。
    
    本来以次级房贷为抵押品的MBS债券易生成但难脱手,因为美国大型投资机构如退休基金、保险基金、政府基金的投资必须符合一定的投资条件,即被投资品必须达到穆迪或标普的AAA评级。次级房贷MBS显然连最低投资等级BBB也不够,这样一来,许多大型投资机构就无法购买。正是因为其高风险,所以其回报也比较高,华尔街的投资银行一眼就看中了资产毒垃圾的潜在高投资回报。
    
    于是投资银行开始介入这一高危的资产领域。
    
    投资银行家们首先将“毒垃圾”级别的MBS债券按照可能出现拖欠的几率切割成不同的几块(Tranche),这就是所谓的CDO(Collateralized Debt Obligations)债务抵押凭证。其中风险最低的叫“高级品CDO”(Senior tranche, 大约占80%);风险中等的叫“中级品CDO”(Mezzanine,大约占10%);风险最高的叫“普通品CDO”(Equity,大约占10%)。分装在不同的“礼品盒里”,经过华尔街投资银行这样一番打扮,原先丑陋不堪的资产毒垃圾立刻变得熠熠生辉光彩照人。
    
    当投资银行家手捧精美的礼品盒再次敲开资产评级公司大门时,连穆迪标普们都看傻了眼。穆迪标普们大笔一挥,“高级品CDO”获得了AAA的最高评级。
    
    作为毒垃圾承销商的投资银行们拿到CDO评级之后,又马不停蹄地来找律师事务所建立一个“专用法律实体”(SPV,Special Purpose Legal Vehicle),这个“实体”照规矩是注册在开曼群岛(Cayman Island)以躲避政府监管和避税。然后,由这个“实体”将资产毒垃圾买下来并发行CDO,这样一来投资银行可以从法律上规避“实体”的风险。
    
    投资银行们决不想长期持有这些毒垃圾,他们的打法是迅速出手套现。推销“高级品CDO”因为有了AAA的最高评级,再加上投资银行家的推销天赋,自然是小菜一碟。购买者全都是大型投资基金和外国投资机构,其中就包括很多退休基金、保险基金、教育基金和政府托管的各种基金。但是“中级品CDO”和“普通品CDO”就没有这么容易出手了。投行们虽然费尽心机,穆迪标普们也不肯为这两种“浓缩型毒垃圾”背书,毕竟还有个“职业操守”的底线。
    
    如何剥离烫手的“浓缩型毒垃圾”呢?投行们煞费苦心想出了一个高招,成立对冲基金!
    
    投资银行们拿出一部分“体己”银子敲锣打鼓地成立了独立的对冲基金,对冲基金则以“高价”从“本是同根生”的投行那里购进“浓缩型毒垃圾”CDO资产,这个“高价”被记录在对冲基金的资产上作为“进入价格”(Enter Price)。于是投资银行从法律上完成了与“浓缩型毒垃圾”划清界限的工作。
    
    对冲基金的基本特点就是高风险和高杠杆运作。对冲基金经理来找商业银行要求抵押贷款,抵押品嘛就是市场正当红的“浓缩型毒垃圾”。贷款的杠杆比率为5到15倍!
    
    次级贷款银行负责生产,投资银行、房利美和房地美公司负责深加工和销售,资产评级公司是质量监督局,对冲基金负责仓储和批发,商业银行提供信贷,养老基金、政府托管基金、教育基金、保险基金、外国机构投资者就成了资产毒垃圾的最终消费者。这个过程的副产品则是流动性全球过剩和贫富分化。一个完美的资产毒垃圾生产链就这样形成了。国际清算银行的统计是:2007年第一季度发行了2500亿美元的CDO;2006年全年发行了4890亿美元的CDO。
    
    部分留在投行们手中的“浓缩型毒垃圾”资产尚未出现严重的违约问题,每月的利息收益还算稳定。但未来很有可能会出现风险。怎么办呢?他们需要为这种不妙的前景找条出路,为将来的违约可能买一份保险,这就是信用违约掉期(CDS,Credit Default Swap),将违约风险转嫁给别人。
    
    华尔街金融创新的想象力似乎没有尽头。Fitch的统计显示,2006年信用类衍生市场达到了50万亿美元的惊人规模。从2003年到2006年,这个市场爆炸性地成长了15倍!目前,对冲基金已经成为信用类衍生市场的主力,独占60%的份额。
    
    另外,BIS统计显示2006年第四季度新发行了920亿美元的“合成CDO”,2007年第一季度发行量为1210亿美元的“合成CDO”,对冲基金占了33%的市场份额。谁是这个高纯度浓缩型毒垃圾市场的主力呢?令人惊讶的结果表明是包括养老保险基金和外国投资人在内的“保守型基金”,而且这些资金居然是集中投在“合成CDO”之中最有毒的“普通品合成CDO”之中。
    
    资产评级公司:欺诈的同谋
    
    在所有的次级贷款MBS债券中,大约有75%得到了AAA的评级,10%得了AA,另外8%得了A,仅有7%被评为BBB或更低。而实际情况是,2006年第四季度次级贷款违约率达到了14.44%,今年第一季度更增加到15.75%。随着接近今明两年2万亿美元的利率重设所必然造成的规模空前的“月供惊魂”,次级和ALT-A贷款市场必将出现更高比率的违约。从2006年底到现在,已经有100多家次级贷款机构被迫关门。这仅仅是个开始。美国抵押银行家协会近日公布的调查报告显示,最终将可能有20%的次级贷款进入拍卖程序,220万人失去他们的房屋。
    
    被穆迪、标准普尔等资产评级公司严重误导的各类大型基金投资人,以及监管部门纷纷将评级公司告上法庭。俄亥俄州的检察官马克·德安(Marc Dann)怒斥“这些评级公司在每笔次级贷款MBS生成的评级中都大赚其钱。他们持续给这些(资产毒垃圾)AAA的评级,所以他们实际上是这些欺诈的同谋。”
    
    对此,穆迪反驳道“我们的意见是客观的,而且没有强迫大家去买和卖。”穆迪的逻辑是,我们只是说说,你们别当真啊。气得七窍生烟的投资人则认为,对于像CDO与“合成CDO”这样极端复杂和价格信息相当不透明的产品而言,市场信赖并依靠评级公司的评价,怎可完全不认账呢?
    
    中国要不要帮华尔街救火?
    
    究竟谁持有资产毒垃圾呢?这是一个华尔街非常敏感的问题。据估计到2006年底,对冲基金手上持有10%,退休基金持有18%,保险公司持有19%,资产管理公司有22%。当然还有外国投资者。他们也是MBS、CDS和CDO市场的生力军。2003年以来,外资金融机构在中国“隆重推出”的各种“结构性投资产品”中有多少被这些“资产毒垃圾”所污染,恐怕只有天知道。
    
    中国今后大概不能再真心实意地迷信穆迪们的评级了,对于华尔街投资银行的如簧巧舌恐怕也需要“听其言,观其行”。外汇投资公司可能需要加强一下资产选择甄别的工作,并且在委托国际资产管理公司进行投资之后,有必要进行全程密切监督。
    
    对于外汇投资公司而言,问题的关键在于现在要不要帮华尔街去救火。以现在火势蔓延的速度而言,如果投进次级MBS或CDO市场的话,这些钱风险很高。当然,有时候不能只算经济账,如果其它方面能够获得实实在在的重大国家利益补偿,必要的利益交换也可以考虑,不过要补在明处。
    
    (作者为美国非银行类金融机构房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的前高级咨询顾问、《货币战争》作者)
    
    ……………………
    
    知道什么是两房了不?  
    
    宋鸿兵可谓是一不留神就成了公共人物了。他的这种一夜之间名声大噪,与李金华、李毅中、石宗源等的出名有着同样的内涵,即都是因为灾难而一举成名,是因祸得福。当然,宋鸿兵是指出了美国次贷危机对中国的风险,提醒中国当局别冒傻气干没屁眼儿的事。
    
    中国的经济学家们自然胸有成竹。主流派们对于改革路径的把握了然于胸。
    
    中国的改革,是在向已知的方向转变
    
    北京国民经济研究所所长 樊纲
    
    July 10, 2008
    
    2008年7月9日,由北京大学光华管理学院主办,中国民生银行、北京世纪文景文化传播有限公司协办的“《中国改革30年》新书发布暨2008经济问题点评会”在北京大学光华管理学院隆重召开。以下为樊纲先生的演讲。
    
    主持人:接下来请樊纲先生有感而发了。
    
    从整个全过程来讲,人们知道要转成一个什么东西,向一个已知的东西转轨,这叫转轨。向一个未知的东西过渡那叫制度的转变、进化等等,这个不叫转轨。这是转轨经济学的特点。
    
    樊纲:谢谢,刚才张教授说79年的时候研究358,87年是三年、五年、八年,现在弄不好30年、50年、80年,也是358,中国如果能够有80年的时间,经济能够不断发展,体制不断成熟,不断发展,能够有80年达到相对完整的健康运行的市场体制,以法治为基础的市场体制,成为世界的强国,人均收入能够成为发达国家的水平,也是不错的前景,别看这80年,这也是别人走过200年走过的路,我们即使有80年,也是值得庆幸的一件事情,何况我们是落后国家,是发展中国家。
    
    今天我想回顾一下这30年我都做了什么?都研究了哪些问题,这些问题跟我们现实的关系。从78年到88年,这十年我在上学,88年以后,开始工作,开始写文章,开始研究,一开始的注意力是所有制问题,是产权关系问题,是国有企业应该民营化的问题,张教授提到公有制公关理论大纲,为什么把“公有制”这个词放上去,当时把宏观经济的问题都归结为计划经济,而我们那本书是把宏观经济问题归结为公有制,是因为你搞了这个制度,必然会产生后面的一系列经济现象。
    
    到80年代末90年代初讨论了大量为什么不能搞国有制,为什么国有企业的问题,为什么要民营化等等。90年代初又开始鼓吹发展民营经济,产权规范化等等,在92年初期大家都谈公有制改革的时候,觉得国有企业改革根本要走条路,当时改不动怎么办?要创造条件,发展民营企业。后来事实也证明,中国民营经济的发展为一系列改革创造了条件。后来也讨论政府改革等等,但是没有把产权改革、国有企业改革做下去,有人问我为什么没有继续再做更多的东西,后来发表一些东西都是以前发表的东西。这里没有什么新东西,讲讲也讲腻了,觉得国有企业必须改,民营化、私有化这些东西是理论上成熟的,被所有人论证过的东西,觉得谈着没意思了。
    
    我们当时在想,中国的改革能对经济理论有哪些贡献?真正做点新的贡献,不是老在那里谈老问题,当然了老问题也需要谈,因为老问题很多人不知道,经济学家的任务是把已有的思想传播开来,让更多的人知道,让决策者都能够知道,也确实需要谈。但是我们确实需要思考,中国经济学者能对经济学的发展做出哪些新的贡献。在转轨经济学,在制度经济学领域,我们身处其中,可能对改革,对经济学理论将来有所贡献,从92年开始发表第一篇有关改革的问题,当时叫论改革过程,讨论改革当中的利益冲突,用政治经济学的方法来分析改革当中的利益冲突,旧制度下既得利益集团的阻力等等一些开始,后来学术性的文章从那个时候多数在转轨经济学领域。
    
    最近向大家报道,改革30年了,得写一篇文章,还是在这个领域里做一些思考,比如说可以在制度经济学和经济学基本理论的发展问题上,可能能做出点贡献的,比如说跟胡永泰一起发表的文章叫循序渐进和平行推荐的问题,还有在北大期刊上发表的过渡性杂种的东西,分析乡镇企业过渡进程的问题,想分析的问题是各个制度各个环节各个构件之间的相互依存和相互制约的关系,研究一个制度下,推进改革,如何使制度的各个构件之间保持一定的平衡和保持互相依存的关系。这里大有文章可做,不仅是改革制度的思考和研究制度之间的相互关系的思考,具体到改革的问题上,你是不是出现瓶颈,在某一个阶段,改革的重大瓶颈在什么地方,如何来消除这个瓶颈,可以使整个体系的制度,体系的效率得到改进,而且使整个改革得到推进,相反你一个瓶颈不动的话,会使各个领域的改革很难推动下去。
    
    你要防止出现冒进的情况,其他领域改革都需要时间,这个时候某个领域改革出现过超前,也会出现混乱,会出现问题。比如最近越南也在闹事了,一些发展中国家亚洲金融危机的时候一个重要结论就是当其他制度都没有改的时候,冒进搞了资本市场的开放,结果导致大量金融混乱,你的体系承受不了这样的风险。类似这样的问题来反思中国的问题,大模型上推出一个结论,现在中国的瓶颈就是政府体制改革,让我说现在的瓶颈确实是政府体制改革,计划经济的残余,张教授说的权力的问题,这些不改,我们其他很多领域改不动。既是一个理论问题,又是一个实践问题。
    
    在写这个东西的时候,我们每次在反思这些问题的时候,都有新的体会,在这个时候比较明朗起来的问题,究竟什么叫转轨,究竟有没有转轨经济学,有没有特殊的问题叫转轨,制度经济学从来是研究制度变迁的,从中世纪的制度到现在市场经济的制度,诺思都做了大量实证研究,历史数据的研究,有没有东西跟制度变迁不一样,叫制度转轨。仔细分析我们和中欧和苏联和东欧的情况,把它一般化,我们仔细想一想。转轨在现实当中特指20世纪末从计划经济向市场经济转变的过程,从理论上讲它的特点在于人类第一次从一个已经存在的制度向另一个已知的已经存在的制度转变,历史上的制度变迁都不知道前面是什么,根据条件的变化捕捉新的机会,一点点往前走,这次的转轨都知道,知道朝什么方向转轨。当时东欧苏联讲得非常清楚,就是要回到欧洲去,实行西方的市场经济制度。我们这个问题一直争论,一直觉得这个问题受意识形态的制约,从来不知道要往哪儿走,改革初期讨论最激烈的是目标模式,讨论半天都是反复修改,反正不是向市场经济,一开始都是加点商品经济要素诸如此类。
    
    如果把改革整个改革串起来看,其实中国一样,也是在向已知的东西转变,这一开始比较模糊的已知的东西,后来是逐步逐步清晰的已知的东西。你就想想到后面每走一步,我们的学者,我们的决策者,一个基本的决策方式就是把各国的模式拿来看看,把其他市场经济国家人家的法律,人家的规则拿来先看看,转轨另一特征在旧制度既得利益关系约束下朝前改,后面一大堆利益约束着,走不太多,就变通一个说法,打一个折扣往前走,再往下走又把别人的东西拿来看看,再往下走。从整个全过程来讲,人们知道要转成一个什么东西,向一个已知的东西转轨,这叫转轨。向一个未知的东西过渡那叫制度的转变、进化等等,这个不叫转轨。这是转轨经济学的特点。
    
    回过头再想邓小平那句话,摸着石头过河,要过河是知道的,邓小平大概知道要过一个东西,可能是一个模糊河的对岸,怎么过不知道,怎么过恰恰是转轨经济学需要研究的,我们不去论证为什么以前那个不好,为什么这个好,这说实话叫制度经济学比较经济学研究,转轨经济学是知道有一个彼岸,知道要走过去,研究这个过程当中的一些事情,这叫转轨经济学。
    
    这30年都在研究这些事情,实践当中都在逐步实践这个转轨,如果我们理论更清楚一点,理论把这些问题说得更清楚一点,不仅对现在的改革在概念上有所指导,我相信这些因素的发展,包括刚才说各个制度相互关系的发展,要建立一个心制度所经历的复杂过程,所面对的利益冲突,这些东西也许会对现代经济理论,再把制度要素带进现代经济理论分析的时候,可能会添加点新的东西,这不见得是我们能够完成的,希望我们更多青年经济学者能够在这方面做更多的思考。在这里,我也是给大家传递这么一个想法,转轨经济学的研究仍然是有希望能够做出点新问题。谢谢大家!
    
    ……………………
    
    怎么样?牛屄吧。
    
    这里所谓张教授,指的是张维迎。
    
    而北大另一位右派人物,则对国际热钱在中国的存在别有用心的说辞不屑一顾。
    
    不能用“阴谋论”来看待国际热钱
    
    周其仁
    
    July 10, 2008
    
    2008年7月9日,由北京大学光华管理学院主办,中国民生银行、北京世纪文景文化传播有限公司协办的“《中国改革30年》新书发布暨2008经济问题点评会”在北京大学光华管理学院隆重召开。www.ChinaEconomist.org 参与了报道。以下为周其仁教授答记者问。
    
    人家来炒你,因为你里面有失衡给人家提供机会,这个事情,你可以闭起眼睛说阴谋,全世界都是阴谋,你把本事练强一点,就不怕阴谋,你没本事,他好意也是阴谋,因为你受不了。
    
    香港财经文摘记者:还有一个问题想请教一下周其仁教授。现在热钱在国际上由于越南金融危机爆发,热钱又引发了大家的注意,据相关数字显示,是中国从2008年1月份到5月份,平均每月涌入中国热钱的数量达到30亿左右,但是现在在中国,中国股市被套牢,中国楼市又现在在降价,涌入中国大批的热线现在到底钱漂在哪,不知道周其仁教授能不能解释一下这个问题。
    
    周其仁:热钱是蛮细致的事,到底怎么定义,怎么计算,怎么估量,这是有困难的,因为现在大家都关心这个事,担心量很大的钱进来,到时候要跑,如果大量流出,又会变成发展中国家的灾难,大家关注这个问题,我相信是我们在开放条件下学习各种经验教训,防止中国出此类问题,但是要有一个比较科学的基础,到底热钱怎么定义,最高估计是17000亿美元,差不多是外汇储备的量,这个要专业分工,不同的机构要独立估计,来开放、辩论讨论,不能一下子变成大家就认为这就是事实了。
    
    热钱的困难是同一个行为,外国的钱进来,到底是短期炒一把就走还是一直就留下来,这在钱本身上看不出来,我的看法是像热钱这个问题,我们把重点不是完全不要放在那个方向,重点不要放在那个方向,不要防热钱,既不要让它进来,也不要让它出去。所有的活动都有其他派生的代价,因为你对要素的流动,钱流动不光是钱,有信息在流动,对资源配置有其他代价,我们不能看一个事情,因为经济或者好多事情的利弊是互相连在一起的,还有执行成本的问题。
    
    今天中国这么大的GDP,70%的进出口,无数涉外贸易公司,对所有的帐户进行严格的监管,本身监管层要考虑,更重要的重点放在什么地方,把我们自己的宏观环境搞得比较对,因为所有人家来炒你,因为你里面有失衡给人家提供机会,这个事情,你可以闭起眼睛说阴谋,全世界都是阴谋,你把本事练强一点,就不怕阴谋,你没本事,他好意也是阴谋,因为你受不了。
    
    所以发展中国家,在座很多学经济,学金融,还是要把本事,第一,知识层面不能欠缺,第二,制度层面慢慢建起来,社会的舆论,公众的心理慢慢适应,发展中起来没有一条平路可走,中间一定有波,有浪,这个东西与其说人家太坏,不如把自己的本事练强,把自己的体制和宏观环境搞得健康一点,这是我们可为的地方。坐下来想想他变好人是很难的,他没阴谋,他什么时候没阴谋,他没阴谋可能是更大的阴谋。
    
    ……………………
    
    看到了吧。右派们是如何确定中国的改革开放进程的吧。
    
    果然如此?老周发来相关的参考材料。
    
    zhoujd
    
    2008年7月17日 14:35
    
    供参考
    
    专家共识国内热钱规模已相当高 可能正流出中国.doc
    
    专家共识国内热钱规模已相当高 可能正流出中国
    
    2008年07月17日05:37 [我来说两句(17)] [字号:大 中 小]
    
    来源:中国经济时报   
    
    投机资本正流出中国?
    
    ■热钱观察(一)■本报记者 张娜 实习生 代松阳
    
    1.81万亿美元??这是央行7月14日公布的关于我国外汇储备余额的最新数据。
    
    尽管规模有所突破,但就6月单月增加的119亿美元而言,却是2006年2月以来最小月度增长数目,并远低于4月份创纪录的755亿美元和5月份的403亿美元。
    
    这对一直在努力防止大规模被称为“热钱”的投机资本流入的中国政府来说,似乎是一个不错的消息。
    
    更值得关注的是,6月份外汇储备增长额不及贸易顺差与外商直接投资两项数据之和,这一现象,在人民币升值速度较年初有所放缓的形势下,仿佛表明投机资本正在流出中国。
    
    而就在人们对热钱进出数量争论不休之际,国家外管局一句“现在基本上不存在热钱”的判断,以及随后“此观点不代表外管局”的八卦新闻,让“热钱”的讨论再度升温。
    
    相关新闻:【经济学家预警中国四大潜在风险:警惕热钱撤出】
    
    正在流出还是加速涌入?
    
    近日,坊间对“热钱”的讨论似乎也进入了仲夏,热钱正在流出,还是加速涌入?争论就像七月的太阳,异常火热。
    
    支持“流出说”的理由除了上述数据变化外,就是于7月14日实施《出口收结汇联网核查办法》(以下简称《办法》),这一《办法》是由国家外汇管理局、商务部和海关总署于7月2日共同颁布的,此举将进一步完善货物贸易外汇管理真实性审核手段,有利于改善中国对外贸易环境,规范货物贸易项下外汇资金流入和流出,解决出口与其收结汇背离问题。
    
    有专家告诉中国经济时报记者,此《办法》必将对今后贸易项下可能存在的异常资金(即热钱)进行有效监管,而中国政府对跨境资本流动的监管,必将使部分通过此渠道的热钱在新政策影响下为规避风险而止步或撤退。
    
    另外,受经济增长放缓和贸易顺差下降的影响,人民币下半年升值动力减弱。2008年以来,中国经济增速开始回落,一季度GDP增长为10.6%,比上年同期回落1.1个百分点,预计二季度下降更为明显。商品出口数量的增速则出现了大幅下滑,从2007年初的25%左右降至最近的15%。
    
    而“涌入说”的支持者认为,美国次贷危机余波未平,人民币升值预期以及中国良好的政策环境,依然是“热钱”涌入的不竭动力。
    
    中央财经大学金融学院副院长张晓涛在接受本报记者采访时说,去年美国爆发次贷危机,美联储连续7次降息,利率降至2%,中国央行却连续6次加息,存款准备金率提高到4.14%,中美利率差额呈现逐渐扩大趋势。这对本性逐利的“热钱”来说,趴在银行账户上不动,便可获得超过10%的收益。
    
    张晓涛说:“尽管目前国内股市、楼市低迷,但也恰恰是热钱吃进的时候,虽然还没有明显变化,但估计奥运会过后,热钱会继续炒作,股市和楼市还会升高。而政府出台的楼市政策、发展B股政策、资本市场政策以及汇率改革等一系列政策措施都有利于热钱炒作。”
    
    他认为,这样的大环境是系统性的,为热钱提供了良好的生存环境,逐利本性必然使得更多的热钱进入中国市场。
    
    就外部环境而言,最近,美国金融市场发生了两大爆炸性事件:一是美国IndyMac银行(印地麦克银行)于7月11日被美国储蓄管理局宣布关闭,这既是今年以来第五家破产的美国银行,也是美国历史上在储蓄管理局监管下破产的最大储蓄银行以及第二大被关闭的金融机构。
    
    二是美国的两大政府资助企业房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)被曝出巨额亏损。如果房利美和房地美不能获得及时的资金注入,将面临倒闭或者被政府接管的风险,一旦这两个巨人轰然倒塌,美国的住房抵押贷款市场将彻底“停摆”。
    
    尽管7月13日美国联邦储备委员会宣布授权对两家机构提供直接贷款,但市场人士对美国未来经济的担忧却有增无减,美国股市风雨飘摇,国际热钱却依然看好中国。
    
    热钱计算,谁说的算?
    
    个人换汇、贸易项下的货物进出口、FDI、地下钱庄等是热钱最主要的进入渠道,有专家指出,通过附加外币兑换条件的“无偿”捐赠善款形式,QFII渠道投资资本市场的形式,还有除FDI以外的资本项目下的证券投资、贸易信贷方式,甚至是服务贸易项下的CI设计、项目论证、课题转包、委托费用等各种方式,热钱都可以“因利乘便”,暗中潜入。
    
    中国人民大学金融与证券研究所教授李永森告诉本报记者,热钱进入方式甚至是系统性的,即它不是通过某一种渠道,而是多渠道组合成一个系统同时进入”。他说,我们实行的汇改制度、投资市场管制逐渐放开等政策都有利于热钱进入,因此在日益开放的市场经济条件下,很难采取一种行之有效的措施,完全限制系统性多渠道热钱的进入。
    
    这么繁杂的流动渠道,如何计算?
    
    不久前,中国社科院研究员张明在充分考虑贸易顺差与FDI渠道涌入热钱以及热钱在华投资收益因素的前提下,测算结果显示,进入中国的热钱数量已经高达1.75万亿美元,相当于截止2008年3月底的我国外汇储备总量的104%。这一结论引起不少争议。
    
    热钱规模=外汇储备增量-(实际利用外资+贸易顺差)据说这是目前非常流行但粗略的热钱计算公式,并且和近期国家统计局公布的计算方法吻合,其原理是外汇储备的增量一般可分三个来源:贸易顺差、外商直接投资(FDI)和热线流入。
    
    办法二:直接把外管局编制的国际收支平衡表中的“错误与遗漏”项目的数据算成热钱。
    
    记者采访了解,外管局在编制国际收支平衡表时,有时因为统计口径等原因出现不平的情况,为了使国际收支平衡表能够平衡,专门设立了“错误与遗漏”项目,把不平的数据都放在这里,但这个数字,在一些专家看来,也并不意味着就是热钱。
    
    办法三:“外汇储备增量-贸易顺差-外商直接投资+虚假贸易+虚假FDI”方法。其原理是,热钱也有可能通过虚假贸易、虚假FDI进入,因此还要加上这两块的数据。业内人士分析,这个数学公式是三个里面最科学的,但虚假贸易和虚假FDI的数据并没有公开,事实上无法进行判断和统计。
    
    接受本报记者采访的中国社科院世界经济与政治研究所副研究员吴海英说:“对进出口热钱的模拟方程测算显示,贸易顺差渠道中涌入的热钱规模并不大。”她认为,以2005年人民币汇改前的进出口数据为标准,模拟汇改后的进出口方程,结果显示模拟的汇改后进出口数据与实际进出口数据没有出现预想的巨大差幅,热钱在方程中只是作为随机扰动的一部分对进出口产生影响。
    
    商务部国际贸易合作研究所副研究员梅新育在接受本报记者采访时也表示赞同她的这一看法。梅新育认为,目前的热钱预测是基于一定的假设前提下去估算的,实际的热钱数量不可能准确得出,但1.75万亿的估计明显偏高。
    
    热钱具有较强的流动性和保密性,同时由于难以获得准确数据,所以衡量热钱流动规模的方法以及热钱规模多少目前在业内还没有共识。但接受记者采访的专家普遍认为,热钱规模确实已经达到一个相当高的程度,必须引起高度警惕。
    
    (责任编辑:单秀巧)
    
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    如果问题仅此而已,也就算了。问题还在于,更大的麻烦乘着祸不单行的东风与咱们中国人无时不刻地进行着亲密接触。
    
    洋鬼子在中国的媒体对于“两房”喋喋不休。
    
    美国出台两大房贷机构救助措施
    
    2008年07月14日09:37
    
    处于困境中的联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac)终于盼来了政府救助,美国金融监管部门宣布将允许两家公司直接从联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)贴现窗口借款,并建议授权财政部(Treasury Department)参股这两家公司。
    
    在周日晚间分别发布的公告中,财政部和联邦储备委员会明确表示联邦政府认为有必要帮助这两家公司,因市场担忧它们可能破产,两家公司股价最近一周大幅下跌。财长鲍尔森(Henry Paulson)在声明中称,这两家政府资助企业的债券被世界各地的投资者广泛持有。
    
    鲍尔森表示,这两家公司保持强大实力对于维护金融系统及金融市场的稳定和信心至关重要;因此在美国加强监管体制的情况下,必须采取措施解决当前的问题。
    
    Fed理事会在声明中称,已经授权纽约联储在必要时向房利美和联邦住房贷款抵押公司发放贷款。
    
    Fed补充称,一切贷款都将按照最优惠贷款利率执行,最优惠贷款利率即贴现贷款利率,目前为2.25%。
    
    Fed称,此举是对财政部现有贷款授权的补充,以便帮助确保这两家公司有能力在金融市场紧张状况下仍能够提供房屋抵押贷款。
    
    财政部呼吁暂时提高两家公司分别能够从联邦政府获得22.5亿美元贷款额度的限额,这一提议仍需要获得国会的批准。一位财政部高级官员拒绝透露新贷款额度究竟有多大,他仅表示,这是暂时的,期限可能是18个月,而规模,条款和条件将根据财政部长的指示进行。
    
    该计划也将授权财政部在必要时收购其中任何一家公司的股权。该财政部高级官员表示,在必要时,收购细节将在与这两家公司磋商后确定。他拒绝透露可能的收购形势,不确定是否以优先股或其他一些股权形式进行收购,或者是否可能会稀释现有股东的权益。
    
    鲍尔森在他的声明中称,无论是利用信贷额度还是股权投资,都将包含保护纳税人利益的条款和条件。
    
    这是四个月内联邦储备委员会第二次于周日开放贴现窗口以避免金融危机扩散。
    
    3月份,在贝尔斯登(Bear Stearns)倒闭的情况下,Fed授予一级交易商利用贴现窗口贷款的权利,之前这种特权仅能授予受到严格监管的商业银行。
    
    一级交易商信贷安排将于9月份到期,但Fed主席贝南克(Ben Bernanke)已经表示可能会延期。
    
    上述财政部高级官员表示,自上周五以来并未发生触发这一特别行动的特别事件。但是,鉴于这两家公司股价上周暴跌,而且有可能会扰乱全球金融市场,因此政策制定者认为有必要采取行动。
    
    亚洲央行和金融机构是美国债券的主要持有人,并被认为也大量持有房利美和联邦住房贷款抵押公司的债券。根据美国财政部的最新数据,截至2007年6月,外国人总计持有21.4%的已发行美国政府机构长期债券,规模约为1.3万亿美元。到目前为止,中国和日本是此类债券的最大投资者,分别持有3,760亿美元和2,290亿美元债券。但不清楚其中某个国家分别持有的房利美和联邦住房贷款抵押公司的债券金额。
    
    从更长远角度来看,财政部的计划呼吁让联邦储备委员会在确定这两家公司资本充足率和其他标准问题上担任顾问角色。
    
    共分为三部分的这份财政部计划预计将被嵌入目前正在国会审议的全面住房议案中。上述财政部高级官员表示,希望能够作出变革,希望众议院和参议院能够在本周通过该议案并递交给总统布什(George W. Bush)。
    
    Michael R. Crittenden / Brian Blackstone
    
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     本文涉及股票或公司
    
    Fannie Mae
    
    总部地点:美国
    
    上市地点:纽约证交所
    
    股票代码:FNMFreddie Mac
    
    总部地点:美国
    
    上市地点:纽约证交所
    
    股票代码:FRE
    
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    鲍尔森:扶持两大按揭机构乃财政部工作重点
    
    大 | 中 | 小2008年7月11日 22:39
    
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    美国财政部长鲍尔森(Henry Paulson)周五罕见地发表了一份书面声明,表示财政部仍在继续与联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, FNM, 简称:房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, 简称Freddie Mac)商谈。
    
    鲍尔森称,现在财政部的主要重心是支持房利美和Freddie Mac以目前的存在方式继续履行他们的重要使命。
    
    鲍尔森称,在这两家公司采取必要措施履行重要公共使命的同时,联邦住屋企业督察局(Office of Federal Housing Enterprise Oversight)将继续与他们合作。
    
    消息人士称,该声明旨在驳斥媒体之前的一些报导。那些报导称,如果问题继续恶化,布什政府正在考虑把这两家政府资助企业其中的一家或这两家都纳入保护伞下,而这实际上就是把这两家公司收归国有。
    
    该声明发布后,房利美与Freddie Mac的股价继续下跌,并拖累美国股市收低。
    
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    房贷机构危机或冲击亚洲市场
    
    英 | 大 | 中 | 小2008年07月14日11:09
    
    对全球许多地区来说,联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)与联邦住房贷款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, Freddie Mac)相关危机造成的最大影响可能是进一步削弱对全球资本市场的信心,打击他们对美国经济或美元将很快强劲反弹的期望。
    
    亚洲各大央行与金融机构是美国债券的主要持有者,据信其中相当一部分债券来自房利美与Freddie Mac。根据美国财政部(U.S. Treasury Department)最新数据,截至2007年6月,海外投资者持有总计1.3万亿美元的长期美国国债,占此类债券总量的21.4%。中国与日本是此类证券的最大投资者,分别持有3,760亿美元与2,290亿美元。目前还不清楚两国所持房利美与Freddie Mac债券的具体规模。
    
    尽管存在风险,但市场普遍认为美国政府不会允许两家机构的债券违约,因此大多数观察人士并不十分担心危机对亚洲债券持有者造成的直接影响。而且,近期遭受重创的房利美与Freddie Mac股票,亚洲投资者的持有量也不多。
    
    然而,这一危机对亚太地区的间接影响却可能严重的多。美国信贷市场动荡已经给全球股市带来了巨大损失。由于美国与欧洲的债券投资者不愿承担风险,远至澳大利亚的债券发行商也面临着国际融资渠道枯竭的困境,一些公司因此濒临破产边远。
    
    房利美与Freddie Mac的问题可能会进一步加剧这场危机。香港独立经济学家谢国忠(Andy Xie)表示,这是最危险的时刻。他认为,美国政府出手相救可能会引发美元进一步贬值,从而直接冲击到亚洲央行与金融机构所持巨额美元证券的价值。
    
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    美国是亚洲地区最重要的出口市场之一。如果两家机构的问题导致美国住房市场危机恶化,引发经济陷入全面衰退,这将是亚洲经济面临的最糟结果。
    
    中国已经开始感受到美国经济走软带来的影响了。中国整体出口今年以来保持了良好增势,上半年增长了21.9%;但对美国市场的出口仅较上年同期增长了8.9%。由于美国需求疲软、美元贬值、国内劳动力与投入成本上升,中国许多低成本出口商正承受着沉重压力。如果印度吸引的海外投资因美国经济衰退而枯竭,那么印度飞速增长的经济也将遭受显著打击。
    
    日益严重的金融危机使得中国内部对美国式金融体系自由化的怀疑声不断扩大。今年以来,中国官员已经不同寻常地表达了对美国金融危机与美元走软的担忧。中国总理温家宝上个月对来访的美国国务卿赖斯(Condoleezza Rice)表示,中国希望美国尽快渡过次贷危机,稳定美元汇率。在6月初举行的中美战略经济对话中,中国央行行长周小川表示,中国除了学习美国在宏观经济上的管理经验,亦要吸取美国金融市场动荡的教训。
    
    早在美国危机爆发之前,中国就已经采取措施,延缓抵押贷款证券化进程。大规模的住房自有化在中国只是最近十年左右的事情,绝大多数住房贷款都是由国有银行直接发放的,而这些银行大多都将贷款放在资产负债表内,而不是像美国那样打包出售给投资者。中国第一笔抵押贷款支持证券出现于2005年,目前此类打包证券仍然只占住房贷款总额的很小一部分。印度的抵押贷款证券化也处在起步阶段。
    
    亚洲部分地区已经有抵押贷款证券化的成功先例。香港从1997年开始发行抵押贷款支持证券。亚洲金融危机后直至2003年的时间里,香港楼市遭遇惨痛打击,许多楼盘价值缩水一半;但香港按揭证券有限公司(Hong Kong Mortgage Corp.)却并未因此遭受严重打击,该公司的债券被穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service Inc.)授予Aaa评级。抵押贷款证券化在韩国与马来西亚也很普遍。香港按揭证券有限公司在马来西亚持有一家合资企业,向当地市场提供抵押贷款担保。
    
    两位知情人士透露,在一些此类债券价格走软之际,香港按揭证券有限公司一直在逢低买进,过去七个月买进了价值将近15亿美元的韩国抵押贷款支持证券。记者未能联系到该公司对韩国交易置评。
    
    目前并没有多少专家担心房利美与Freddie Mac的危机会给债券投资者造成损失。但如果这些债券真的价值缩水,日本银行将受到明显冲击。这是因为在日本,私有公司,尤其是商业银行持有的美国机构债券最多。这点与中国不同,中国所持的美国机构债券大部分都是政府以外汇储备的形式持有的。日本银行目前还基本没有因美国次级抵押贷款危机遭受重大损失。
    
    截至3月底,日本市值最大的银行Mitsubishi UFJ Financial Group共持有价值8.4万亿日圆(约合800亿美元)的海外债券。其中,很大一部分是海外机构证券。
    
    近年来,由于日本企业贷款需求持续低迷而客户存款却继续增长,日本银行一直在大举投资机构证券等海外债券。不管是日本大型银行还是地区放贷商,美国机构债券都是他们最青睐的投资工具之一,因为此类债券被认为安全可靠,同时还能提供高于政府债券的收益率。
    
    Jason Dean / Yuka Hayashi / Laura Santini
    
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    亚洲公司加快海外并购步伐
    
    大 | 中 | 小2008年07月11日14:48
    
    银行家们表示,在全球并购交易的大潮中,亚洲公司将继续成为“捕食者”,而不是“被捕食的猎物”。他们短期内的并购活动步伐因欧洲和美国存在收购机会而有所加快。
    
    中海油田服务有限公司(China Oilfield Services Ltd.)本周以25亿美元收购挪威石油服务公司Awilco Offshore ASA。这桩交易使今年迄今为止亚洲公司的跨境并购交易规模增至1,400亿美元。根据追踪并购市场的Dealogic PLC提供的数据,上年同期亚洲公司的并购交易规模为990亿美元。
    
    而同期欧洲公司收购外国公司的跨境并购交易规模则下降48%,至3,640亿美元;美国公司参与的跨境并购交易规模下降了25%,至1,150亿美元。
    
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    亚洲公司之所以有收购兴趣,是因为他们的资产负债表状况良好,而且当地银行实力雄厚以及资本市场的不断成熟也使得亚洲地区拥有充裕的资金。此外,很多公司通过国内整合促进发展的空间已经不大,这意味着他们需要在国际市场上进行收购,以继续发展壮大。
    
    雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)不包括日本在内的亚洲并购业务负责人Colin Banfield表示,在过去的十年间,亚洲公司内部不断发展,有很大一部分公司目前正在寻求将自身转变为全球性的公司。他们出于战略上的原因进行收购,同时也有充足的资金来实施这些计划。
    
    在有意收购通用电气公司(General Electric Co.)家电业务的公司名单中,两家亚洲公司排在最前面。这桩交易规模最高可达70亿美元。
    
    韩国的LG电子(LG Electronics Co.)首席执行长Yong Nam在6月份表示,公司在密切关注通用电气的这一业务,并补充说,整个家电行业将因通用电气这一交易的结果而重新洗牌。
    
    据知情人士透露,中国家电行业巨头海尔集团(Haier Group)也在考虑竞购这一业务。海尔集团包括青岛海尔股份有限公司(Qingdao Haier Co.)和在香港上市的海尔电器集团有限公司(Haier Electronics Group Co.)。
    
    实际上,亚太公司在并购交易大潮中已经驾轻就熟。
    
    澳大利亚矿业公司必和必拓(BHP Billiton Ltd.)正在寻求收购竞争对手力拓股份有限公司(Rio Tinto Plc),后者已经回绝了必和必拓提出的价值1,700亿美元的全股票主动收购提议。中国铝业公司(Chinalco)以140亿美元的价格收购了力拓在伦敦上市的12%的股票,这使得交易过程变得更加复杂,如果谈判继续进行下去的话,中国铝业在其中的地位就显得十分重要。
    
    Reliance Communications正在与非洲最大的电信公司MTN Group Ltd就两公司合并一事进行排他性谈判。按订户数量计,Reliance Communications是印度第二大电信公司。若交易达成,则将缔造出一个规模为500亿美元左右的公司。现阶段所有的大型电信公司都寻求在新兴市场形成规模效应,而新兴市场则是唯一真正具有客户增长潜力的地方。
    
    很多亚洲公司的海外投资都将受中国和印度公司驱动。
    
    摩根大通(JP Morgan)的大中华区并购业务负责人Brian Gu表示,全球扩张目前是中国公司的一个长期战略,它显示出中国的国际化程度有多深。就在4年前,多数发生在中国的跨境并购交易活动还是美国和欧洲跨国公司收购中国公司。
    
    与亚洲的这种乐观氛围截然不同,欧洲和美国却人气日下,那里的银行在抵押贷款危机的冲击下不得不进行了巨额资产冲销,它们依赖于中东和亚洲主权财富基金的紧急融资。而随后而来的信贷紧张局面使得欧洲和美国的私人资本公司融资渠道枯竭,这就为现金充裕的亚洲公司提供了收购的机会,因为它们在竞购时面临的竞争少了。
    
    雷曼兄弟的Banfield表示,他们正在与一些亚洲公司就其他地区的收购机会重启谈判,而仅仅几年前,公司还决意不涉足这些地区。此外,在一些特别的情况下,也有一种机会主义的因素在里面。
    
    他还补充说,亚洲公司进行投资是出于战略上的原因,这意味着,如果金融危机的影响开始消退,这些收购公司也不会退却。
    
    寻求逢低买进的亚洲公司应该留心法律和监管方面的障碍,它们的并购雄心将被这些敏感行业的障碍消磨掉。发生在美国的并购交易中就不乏一些这样的案例;美元币值相对较低是外国公司有意收购美国公司的一个附加考虑因素。
    
    中国海洋石油总公司(CNOOC)曾出资180亿美元收购美国石油和天然气公司加州联合石油公司(Unocal Corp.),但交易在2005年终告夭折。之前美国议员们威胁称,将阻止这一并购交易,因为这关系美国的主权和安全问题。加州联合石油公司在2005年晚些时候被出售给了雪佛龙公司(Chevron Corp.)。
    
    人们表示,自打收购加州联合石油公司刹羽而归之后,中国公司在美国就一直努力避免出现对峙的局面。他们通过收购少数股权或者与美国国内伙伴联合收购的方式来规避冲突。
    
    不过,即便这样,也不能保证交易能获得成功。
    
    今年早些时候,私人资本公司Bain Capital和总部位于中国的华为技术有限公司(Huawei Technologies Co.)放弃了对电信设备生产商3Com Corp.的联合收购计划。有些人认为是金融市场的萎缩导致了交易的失败。该交易规模在20亿美元左右。
    
    不过一名知情人士表示,由于3Com的一个附属公司为美国政府提供安全软件,美国海外投资委员会(Committee on Foreign Investment in the United States)会出于这种担忧而投票否决这一交易。
    
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    提振经济 Fed江郎才尽?
    
    英 | 大 | 中 | 小2008年07月15日16:11
    
    股市走势沉重难以反弹的原因之一是:投资者开始认为过去数月想尽办法支撑股市的美国联邦储备委员会(Fed)目前已经无计可施了。
    
    尽管Fed与全球各大央行及监管机构已经多次采取干预措施,但看起来没人能避免银行与其他金融机构再遭损失。抵押贷款融资巨头联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)与联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac,简称房地美)的股价仅上周就下挫了45%以上。一波未平一波又起,投资者信心周末再遭重创──持有约320亿美元资产的加州抵押贷款放贷商IndyMac Bancorp Inc.宣告破产,被联邦监管部门接管。
    
    Fred Harper贝南克(左)和鲍尔森
    
    或许必需让这只熊横行一段时间了Fed仍然有充足的资金可以借给身处困境的银行及其他机构。投资者预计,如果有政府背景的房利美与房地美的情况继续恶化,Fed和财政部总会制定方案出手相救。
    
    但Fed恐怕不会再祭出去年秋冬那样的大手笔了,当时最不同于常的莫过于一系列出人意料的大幅降息举措。自去年夏天以来,Fed已将短期贷款目标利率下调超过3个百分点,从5.25%一路调降至2%。
    
    为了支撑银行和经纪公司,Fed还制定了一系列贷款计划。政府推出的任何援助房利美与房地美的新措施,恐怕也会给市场带来短暂提振。但投资者正尽力适应一个事实,那就是市场和经济在Fed大幅减息的情况下依然萎靡不振,现在可能要历尽艰辛、自谋出路了。
    
    雷曼兄弟(Lehman Brothers)首席美国经济学家伊桑•哈里斯(Ethan Harris)说,他不相信Fed挥挥魔杖,资本市场就能恢复正常。他指出,Fed正在努力争取时间,推动经济休养恢复,但这不是一蹴而就的事情。哈里斯认为,Fed未来可能还会减息半个百分点至1.5%,但也许要等到今年年底或是明年年初再出手。
    
    通常在一轮经济增长周期结束时困扰投资者和决策者的问题眼下又一次出现在市场与Fed面前。当根本问题不是很严重时,政府干预措施足以扫清问题扭转局面,就像1987年、1990年以及1998年那样。但在问题覆盖广泛且错综 杂的情况下,监管部门就无法拿出立竿见影的对策。
    
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    2001年,Fed大幅减息也未能阻止股市的下跌势头。9•11恐怖袭击后,美国股市一度短暂回升,但又在2002年跌至新低。当前的问题与以往完全不同,但同样是纷繁复杂。去年夏天以来,股市的每次反弹都难以持续。
    
    投资者逐渐认识到,尽管Fed采取了各种措施,但面临住房价格下滑、消费疲软以及油价飙升的不利环境,未来数月美国经济、股市以及银行业仍然很难走出困境。这也是近期股市抛售势头如此持久的原因之一。
    
    道琼斯工业股票平均价格指数上周累计下挫了1.7%,至11100.54点,较去年10月的历史收盘高点下滑了22%。
    
    Cumberland Advisors总裁大卫•科托克(David Kotok)担心,市场还会进一步下行,跌幅可能还不小。去年年末,Fed初次干预后,科托克抱着股市即将触底回升的信心吃进了银行类股。但今年初他意识到,问题严重性超过他的想像,因此抛售了手中头寸。
    
    科托克目前在其客户帐户上保持着较高的现金水平。他仍然持有房利美的债券,因为他相信政府不会让该公司债券违约,不过他说自己不急于再买入金融类股。
    
    一些倾向于自由市场的经济学家和投资者抱怨,Fed去年夏天应该让市场自食苦果,这样银行和投资者才会吸取教训,避免未来再犯愚蠢的投资错误。他们说,目前的情况就像日本在九十年代经历的那样,Fed的治标举措只会延误问题,给市场带来混乱。
    
    有些人则对所谓的道德风险感到担忧,即投资者认为政府终会拯救他们而肆无忌惮地承担过度风险。政府官员上周坚称,政府对房利美和房地美的任何支持都不包括拯救股东利益在内;这背后可能就有上述担忧情绪的影响。
    
    但大多数经济学家则持相反观点。他们认为,如果Fed不采取干预措施,资本市场会遭受更沉重的打击,随之而来的经济衰退也会更加严重。乐观主义者声称,Fed提前减息的举措将帮助经济更快走出困境。他们指出,减息给经济带来的影响通常需要六个月或者一年的时间才会显现,这意味着Fed的减息措施现在才刚开始发挥作用。
    
    回到2003年,当时Fed将隔夜贷款目标利率降到了1%的40年低点;但除非经济出现灾难性状况,否则Fed不会再将利率降到这一低位,特别是在当前油价不断推高通货膨胀的情况下。几位Fed决策者最近几周都对不断上升的通胀压力发出了警告,表明他们反对目前再次减息。
    
    在经济与市场陷入困境的大多数情况下,Fed都会等待通胀压力缓解后再开始减息,这使它难以尽早减息提振经济。正是出于对通胀的担忧,2000年春季科技股泡沫破裂时Fed才没有及时减息。
    
    虽然去年秋天油价持续走高,但当时通胀压力看起来仍在控制之内;Fed才得以在衰退迹象显现以及股市陷入严重困境之前从容减息。Fed还宣布了一系列针对银行的新贷款计划,随后又将涵盖范围扩大至经纪商。目前大多数措施已经到位,而如果情况继续恶化,Fed可能还会为房利美和房地美推出类似的拯救措施。不过,Fed似乎已经没有多少新的锦囊妙计了。
    
    克利夫兰KeyCorp旗下子公司Key Private Bank的首席投资策略师布鲁斯•麦凯恩(Bruce McCain)一直寻找机会再次投资股市。
    
    麦凯恩说,我们希望市场能维持低位,以便有机会增加股市头寸。他认为股市也许应该反弹了,但他也担心这波回升可能又是暂时的,股市随后还会继续下挫创下新低。令麦凯恩尤为担心的是,油价在推高通胀的同时又拖累经济增长,油价的任何走软势头可能也是暂时的。
    
    谈到Fed,麦凯恩表示,看起来Fed已没有太多减息空间了,Fed已经做了他们能为经济做的大部分事情。
    
    E.S. Browning
    
    ……………………
    
    贝南克:美国经济仍面临诸多困难
    
    大 | 中 | 小2008年07月16日07:13
    
    美国联邦储备委员会(Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)周二告诫称美国经济仍面临很多困难,暗示虽然Fed大幅向上修正了对2008年经济增幅的预期,但应对这些风险仍是主要任务。
    
    贝南克还对异常不确定的通货膨胀前景进行了详细阐述,并警告称,Fed正在仔细观察是否有能源和大宗商品价格上涨对工资和预期产生影响的迹象。
    
    不过,贝南克的言论暗示年底前美国依然不大可能加息,除非通货膨胀预期大幅上升,或者金融动荡很快结束。
    
    贝南克在为参议院银行委员会(Senate Banking Committee)事先准备的证词中称,帮助金融市场恢复常态仍将是Fed的首要任务。他在银行委员会发表的证词是其半年度国会证词的第一部分。
    
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    贝南克在证词的开篇列举了经济所面临的众多风险,包括:金融压力持续、房价下滑、就业市场疲软、食品和能源价格上涨等。虽然Fed官员上调了对2008年全年经济增幅的预期,但贝南克说,官员们预计经济增幅将略低于潜在水平。他预计,住房市场仍将持续疲软,同时商业和消费者支出将受到抑制。
    
    贝南克补充称,Fed官员预计,得益于住房市场的缓慢复苏及信贷环境的逐渐好转,未来两年内美国经济形势将逐步改善。但他同时告诫称,这一前景存在相当大的不确定性。
    
    不过,至少从目前来看,美国似乎躲过了经济衰退的厄运。今年第一季度美国经济较上年同期小幅增长了1%,预计第二季度增幅大概在3%,这得益于退税以及出口增长带来的短暂提振作用,美元疲软促进了出口增长。贝南克周二称,出口给很多美国公司带来了巨大提振。
    
    Fed在4月份发布的经济预期中称,今年国内生产总值(GDP)增速的预测区间中值为0.3%-1.2%,2009年为2%-2.8%。4月份至少有一位官员甚至认为2008年GDP将较上年持平。但周二在与贝南克证词同时公布的修正后的预期中,Fed官员们预计今年经济增长在1%-1.6%,并维持2009年经济增长预期不变。2010年经济增长预期也基本维持在2.5%-3%不变。
    
    贝南克称,受油价上涨影响,通货膨胀率应该会短暂上升;商品价格是影响通货膨胀的一个重要风险因素,通货膨胀预期已经开始升高。
    
    Fed官员在周二的报告中表示,以个人消费支出价格指数(PCE)衡量,今年的整体通货膨胀率料在3.8%-4.2%之间,高于4月份时预期的3.1%-3.4%。核心通货膨胀率预计在2.2%-2.4%之间,与4月份时的预期持平。官员们还小幅上调了对2009年和2010年的核心PCE预期,目前预计2009年核心PCE将增长2%-2.2%,2010年将增长1.8%-2%。
    
    贝南克承认,美元下滑一定程度上推高了油价,但是表示以全球供求关系为主的其他因素仍是推动油价上涨的主要动力。他并不赞成投机推高油价的说法。
    
    Fed预计,到2008年年底失业率将在5.5%-5.7%,与之前预期一致。目前的失业率为5.5%。
    
    此外,贝南克指出如果要再采取经济刺激政策,政策必须及时且是暂时的。
    
    他在听证会上表示,国会今年早些时候批准的第一个经济刺激方案证明是有益的,的确对经济有帮助。
    
    在被问及IndyMac破产一事时,贝南克表示,其破产是不可避免的。不过他认为,美国银行体系资本状况良好。他说,央行在银行业问题上对偿付能力关注较少,而是更关注银行继续为经济需求提供信贷的能力。
    
    另外,贝南克称,应对房地产市场挑战的最重要措施是为联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称:房地美)这些政府资助企业提供一个强有力的、与银行类似的世界级监管机构。
    
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    银行业投资者顾虑难除
    
    英 | 大 | 中 | 小2008年07月16日09:51
    
    美国政府对联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称:房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, Freddie Mac, 简称:房地美)的支持计划对亚洲银行来说本应是个好消息,亚洲许多银行都是这两家按揭供应商所发债券的大买家。
    
    但亚洲银行股周二大幅下挫。美国政府为这两家美国按揭巨头的债务提供有力支撑的举措并没有给投资者带来安慰,相反,投资者认为这些举措表明全球金融领域存在更严重的问题,而这些问题还可能蔓延至亚洲。
    
    迄今为止,亚洲许多金融机构相对而言并没有受到全球信贷危机的太大影响,这主要是因为它们一直远离令西方大金融公司遭受重创的高风险次级抵押证券。但全球金融市场的问题越来越严重,逐渐给亚洲经济造成压力,损害了银行总体的资产负债表,同时减少了市场对贷款的需求。
    
    KBC Securities驻东京银行分析师Kristine Li说,很难说房利美和房地美担保的证券本身风险很高;股市下跌反映出的是对日本银行整体经营状况的担忧,而不光是它们的债券业务风险敞口。
    
    周二,日本市值第二大的银行三井住友金融集团(Sumitomo Mitsui Financial Group Inc.)在东京交易所的股价下跌了6.1%,而日本最大的银行--三菱东京日联金融集团
    
    (Mitsubishi UFJ Financial Group)下跌了5.3%。
    
    虽然亚洲银行大多远离高风险债券,但许多亚洲银行都在房利美和房地美发行的债券上投入重金,由于有美国政府的隐含担保,这类债券被视为万无一失的投资。
    
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    在日资银行中,三菱东京日联持有的房利美、房地美及其他美国政府相关实体发行的证券(即所谓政府机构债券)的规模似乎是最大的,截止3月31日为3.3万亿日圆(合310亿美元)。据美国财政部的数据,截止去年6月,日本投资者共持有2,290亿美元此类债券,令日本持有美国政府机构债务的规模达到全球第二,仅次于中国的3,760亿美元。三井住友持有2,200亿日圆政府机构债券,日本生命保险公司(Nippon Life Insurance)持有2.5万亿日圆。其中来自房利美和房地美的具体数额还不清楚。
    
    亚洲其他地区投资者中,持有房利美和房地美债券总额估计超过6,000亿新台币(合197亿美元)的台湾各银行周二成为股市表现最差的一群。国泰金控(Cathay Financial Holding)股价下挫7%,新光金控(Shin Kong Financial Holding)下跌6.8%。这些公司声称持有房利美和房地美发行的债券。台湾基准股指下跌4.5%。
    
    亚洲地区其他一些蒙受损失的公司包括中国工商银行(ICBC),该股在香港股市下跌4.3%;韩国的友利金融控股公司(Woori Finance Holdings)下跌5.8%;还有印度的ICICI Bank跌8.7%。
    
    分析师们表示,他们并不担心这些银行的机构债券风险敞口,因为美国政府会支持这类债券的买家,而财政部和联邦储备委员会(Fed)的声明更是坚定了这样的看法;相反,亚洲银行面临的真正问题是,美国的问题会对亚洲各国的市场及实体经济造成何种影响。
    
    在日本,破产的小公司越来越多,导致银行的信贷成本激增。通胀担忧推高了长期债券收益,令银行持有的大量日本政府债券贬值。
    
    与此同时,东京股市节节下跌,日经指数自5月底以来已经跌去12%。随着在美国及其他主要市场的销售减缓,日本出口商的收益前景日渐黯淡,在股市下跌中也是首当其冲。如果股价进一步下跌,将令银行资本状况陷入危险境地。
    
    在其他国家,银行正艰难应对国际信贷市场枯竭导致的融资成本高涨。
    
    韩资银行今年晚些时候将需要进行筹资以应对明年将要到期的巨额债务。苏格兰皇家银行(Royal Bank Of Scotland)驻新加坡银行业分析师斯科特•威尔逊(Scott Wilson)说,韩资银行极有可能不得不为筹资付出代价。
    
    投资者仍在为澳大利亚的银行感到担忧。全球经济减缓会削弱大宗商品的需求──这正是澳大利亚经济增长的动力所在──由此损及为自然资源行业提供贷款的机构。
    
    Yuka Hayashi / Laura Santini
    
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    洋鬼子绕来绕去,却故意没有提及一个让中国人非常触目惊心的核心。
    
    崔之元发来相关内容。
    
    Cui Zhiyuan
    
    2008年7月16日 23:38
    
    美国陷入困境向中国求援 呼吁购买更多房贷债券
    
    美国陷入困境向中国求援 呼吁购买更多房贷债券
    
    2008年07月16日10:46 [我来说两句(23)] [字号:大 中 小]
    
    来源:人民网
    
    美国陷困境向中国求援 呼吁购买更多房贷债券
    
    王小萱 编译
    
    在美国房利美和房地美两大政府资助房贷机构深陷困境之际,布什政府呼吁中国央行购买更多的美国政府担保的房贷债券。根据美国财政部2007年6月30日发布的海外持有美国证券情况报告,这两家公司排名前五的外国债权人依次是中国、日本、开曼群岛、卢森堡和比利时。
    
    该报告显示,中国持有美国3763.26亿美元的机构长期债券,这其中资产支持债券为2060亿美元。资产支持债券主要就是住房抵押债券,这类债券由房利美和房地美两家机构发行或者担保
    
    美国住宅与都市发展部部长杰克逊眼下正在北京访问,试图说服中国央行购买更多全美抵押协会的证券。
    
    美国按揭市场拖欠借款情况日趋严重,房利美和房地美两大政府资助房贷机构深陷困境。在此背景下,美国政府派遣住宅与都市发展部部长杰克逊来京访问,意在为全美抵押协会的证券招揽中国外汇储备这一大客户。
    
    据悉,全美抵押协会为4170亿美元的联邦保险和固定利率房贷提供担保。
    
    上周,杰克逊会晤了央行行长周小川。杰克逊说,全美抵押协会比大多数其他机构更适合提供房贷产品。他表示,与房利美和房地美不同,美国政府为全美抵押协会提供全面支持,在信用风险程度相同的情形下,房贷证券对中国人民银行提供的收益,比美国财政部债券的效益更好。
    
    杰克逊也表示,将与中国的商业银行接触,如中国建设银行,商谈购买政府支持下的房贷证券事宜。他补充说,中美两国都面临向民众提供可负担房屋的挑战。
    
    根据美国财政部和美联储2007年联合发布的“海外持有美国证券情况的报告”以及彭博社的统计数据,从2004年到2007年,中国对美国证券的持有从3410亿美元翻了3倍,至9220亿美元,其中至少有4140亿美元为美国财政部债券(截至今年4月)。
    
    美国外交关系协会经济学家塞瑟估计,中国购买的美国证券总额超过1万亿美元。
    
    美国住宅与都市发展部的网站还显示,中国是房利美和房地美的最大债权人,持有3760亿美元公司债券。
    
    美国国内之前就反对政府接手房地美和房利美,尤其是当外国债权人成为这两家公司的重要股东时。美国FreedomWorks组织主席Matt Kibbe认为,政府为“两房”担保的行为是以纳税人的钱来替外国投资人承担风险。他指出,所有政府赞助的企业(GSE)发行的债券,都声明并不是由美国政府担保的。拥有这些债券的投资者既然获得了比国库债券高得多的风险溢酬,也应该自己来承担后果,而不是由美国纳税人来收拾残局。
    
    美国国会研究处今年1月发表的报告指出,由于储蓄率低,美国经济增长正严重地依赖于高储蓄率国家的资本。美国政府为了弥补财政赤字,发行了大量国库券,其中半数为外国投资者持有。
    
    塞瑟表示,中国目前已采取分散投资的策略,即使房利美和房地美债券缩水,中国也不会轻易抛售。他认为,美国的纾困计划如果成功降低房贷债券对国库债券的风险溢酬,将为中国带来巨大利益。此外,这一举措正协助加强美元币值,如美元不再下跌,面对升值压力的人民币也将获得喘息空间。
    
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    房地美 “自救”顺利
    
    房地美周一拍卖的短期债券受到关注,在投资者对众多金融机构的忧虑阴云笼罩市场之际,房地美通过了这场关键的投资者信心考验。房地美此次30亿美元短期票据拍卖,投标量高于平常。
    
    美联储新规收紧抵押贷款
    
    美联储7月14日通过一系列规范住房抵押贷款活动的新措施,旨在更好地保护消费者不受具有欺骗性的抵押贷款行为危害。新措施主要包括:禁止放贷方向没有收入证明的借款人提供贷款;放贷方必须确保借款人有余钱用于支付税收和保险;限制放贷方惩罚提前还款者等。
    
    ……………………
    
    Cui Zhiyuan
    
    2008年7月22日 0:57
    
    世界经济:被美国绑架还是主动陪绑?
    
    世界经济:被美国绑架还是主动陪绑?
    
    2008年07月21日13:46 [我来说两句(29)] [字号:大 中 小]
    
    来源:中国证券网.上海证券报
    
    困扰世界经济稳定与发展的金融、能源和粮食等三大危机都和美国脱不了干系。而美国之所以嚣张到让世界各国为它的金融烂账埋单,频频携美元以令诸侯,既是因为全球缺乏一个建立在制度化和持续性基础上的沟通与协调机制,更在于各国在美国的霸权逻辑下主动放弃了经济政策的独立性。
    
    在“两房”危机将美国次贷危机拖入更为严重的下半场时,一本烂账的美国一方面声称要把恢复金融市场的稳定列为首要任务,另一方面继续要求他国购买更多房贷债券,为其不负责任的经济政策埋单。看来世界经济真的被美国彻底绑架了。而在所谓一荣俱荣,一损俱损的经济全球化逻辑安排下,各国(其中主要是外汇储备较多的经济体)依然要随美国起舞,善于转嫁风险的美国将再次向他国成功分摊经济成本。
    
    不仅如此,困扰世界经济稳定与发展的三大危机??金融、能源和粮食,其实都与美国脱不了干系。这场空前的经济地震,尽管已使美国信誉大损并有可能动摇其在世界经济体系中的地位,但实际损失最大的却是包括中国在内的广大发展中国家。很难说美国是否有意引爆这场危机,但是经由这场危机无疑促成了全球财富的重新分配,而持有近万亿美元美国证券的中国显然不是赢家。
    
    美国之所以能让别国为它的金融烂账埋单,就是吃准了各国对美元支付体系的依赖。众所周知,由于力量使用过度,美国在独掌世界金融秩序多年之后,不得不将一小部分经济话语权让给他国,而随着欧元崛起,中国、俄罗斯和印度等新兴经济体的实力蹿升以及因之而生的话语诉求,国际金融格局似乎正酝酿新一轮洗牌。但是由于短期内美元危机的爆发缺少时间和制度性机制的制约,所以没有哪个国家敢于轻易抛弃美元,美联储依然充当着世界中央银行。甚至,美元背后可以没有黄金的支持,美国发行债券也不需要国内储蓄的支持。于是,在这种“铸币税特权”架构内,美国可以绑架各国经济而不必承担多少后果,而其他各国却必须承担美国经济波动的成本。某种程度上,次贷危机以及高油价都与现存的美元支付体系以及美国蛮横的经济政策密切相关。
    
    小布什政府上台后,为缓解战争对美国经济构成的压力,采取了一系列减税、减息等提振经济的措施,在使美国财政赤字和贸易赤字长期处于高位的同时,也为次贷危机埋下了伏笔。在这种情况下,美国一方面对外大量举债,将本国发展的风险转嫁给日本、中国等债权国;另一方面,对内大肆信贷扩张,将风险巨大的本土各类次级按揭贷款打包为CDO方式售卖给别国银行,提前将房产和金融泡沫的风险转嫁、释放。而次贷危机爆发后,美联储为了防止经济衰退,挽救美国金融体系,采取了非常宽松的货币政策,注入了大量流动资金。这种有意为之的美元贬值就是为了对外辐射周期性风险,在全球范围内分摊次贷成本。而近来石油大涨也是以美元为中心的支付体系风险性的一种表达。油价由美元标价,美元的贬值自然造成油价上涨。在其他石油消费国深受高油价煎熬时,美国却可以通过印制美元换取石油。而石油出口国尽管大赚了一把,但这些“石油美元”同样要流进美国金融市场,寻求保值增值,某种意义上又在为美国贸易赤字和财政买单。另一方面,服务业在美国经济中比重很大,而能耗大的制造业又有相当一部分转移到了其他国家,油价再高,也不会对美国经济构成实质性影响。
    
    美国绑架各国经济的下一个招数可能是:在各国呼唤美国采取强势美元的情势下,“果断”地升值美元,结果缓解了世界通胀,却再一次变相剥夺他国。其路径安排是:持续的美元贬值使得新兴经济体难以控制高通胀,加上次贷危机的蔓延,新兴经济体资产泡沫破灭的机会越来越大,使其被迫采取经济硬着陆,结果导致需求大大萎缩,资金撤出大宗商品市场,美元顺势转强,资金回流美国,在加强美国金融机构的稳定度同时,却导致新兴经济体外汇储备大幅下降,证券市场价格大幅度缩水,股市暴跌。而作为拥有世界石油和黄金最高储备的美国,可选择在高位卖出石油和黄金,回笼美元,继续结算世界经济。
    
    应当承认,在布雷顿森林体系建立之初,美元与黄金的挂钩的确使美国担负起了维系世界经济稳定的负责任大国的角色,但当该体系瓦解,美元与黄金脱钩,世界经济开始失衡时,本应是各国着手重建国际金融秩序,培育能够平衡美元影响的国际货币的最佳时机。但当时的欧洲主要经济大国以及经济腾飞的日本都错过了这个机会。到了20世纪80年代,当日本的经济规模达到美国的三分之二,开始对美国说“不”的时候,日本却沉湎于资产价格极度膨胀的表面繁荣之中,最终被美国一纸“广场协议”轻易戳破资产泡沫,开始步入失落的十年,彻底失去了平衡美元影响的机会。此后,欧洲在蒙代尔的最优货币区理论的指引下加快了货币一体化进程,并于世纪之交推出了被广泛寄予厚望的欧元。但是各怀心思的欧洲大陆事实上扮演了拖欧元后腿的角色,加上英镑迟迟不肯招安以及美国通过发动科索沃战争打击欧元的信心,欧元表现与人们的期望甚远。尽管币值走强的欧元在全球外汇储备中的份额已从1999年刚诞生时的18.1%上升到目前的接近30%。但是 “强势欧元”实际上并非反映欧元区经济基本面状况,而是美元有意贬值的副产品。而包括日本、中国和印度在内的经济大国并未做好接纳欧元的充分准备。
    
    可以说,今天的美国,之所以嚣张到让世界各国为自己的金融烂账埋单,之所以频频携美元以令诸侯,既是因为全球缺乏一个建立在制度化和持续性基础上的沟通与协调机制,更是放弃独立经济政策的各国在某种意义上的主动陪绑。 (章玉贵 作者系上海外国语大学东方管理研究中心副主任)
    
    ……………………
    
    Cui Zhiyuan
    
    2008年7月19日 12:03
    
    Fw: 美国次贷危机,靠中国撑腰?
    
    世界屏住呼吸:美国次贷危机,居然靠中国撑腰?
    
    信源:环球外汇网|编辑:2008-07-18| 网址:http://www.popyard.org 抄送朋友|打印保留
    
    八阕 http://www.popyard.org 如今,房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)也许没有许多朋友,但在一定程度上,它们应该能够依赖中国。对这两家陷于困境的美国房贷机构来说,中国是它们所发债务的最大海外持有者,也是这些债务相对“靠得住”的买家。
    
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    世界屏住呼吸,注视着美国
    
    美国财政部数据显示,截止去年6月底,中国大陆投资者拥有上述机构3760亿美元的长期债务,几乎占海外持有这些机构债务总量的三分之一。这些债务几乎都由央行属下负责管理中国大部分外汇储备的一个机构持有。按中国所持外国资产的增速推算,经济学家布拉德?塞斯特(Brad Setser)估计,中国目前持有5000亿至6000亿美元的美国机构债务,占未清偿美国机构债务总量的十分之一。
    
    中国国家外汇管理局(SAFE)并非只是购买普通债务,它还在积累房利美和房地美的资产担保证券:截止去年6月底,中方持有2060亿美元。这些资产很可能更难出手。即便在更为正常的时期,商业银行作为另一个天然买家群体,也往往有资产负债表局限。其定价也往往对市场行情的变动更为敏感。
    
    鉴于所涉及的数量,未来要转换成不同的投资工具,对中国也可能构成艰巨任务。以替代投资工具来取代每年购买1500亿美元的美国机构债务,并不容易。购买更多美国国债将影响收益,而购买公司债券将增加风险。想必中国会希望避免这种风险,因为中国仍在为投资百仕通(Blackstone)和摩根士丹利(Morgan Stanley)所遭受的大额账面亏损而痛心。这两笔对美投资的资金都间接来自中国外汇储备。这一切都不至于让美国政府担保的企业债务特别有魅力,但的确使中国央行成为一个很有吸引力的买家。
    
    中国人民银行成为美国的最后贷款人?那可真的该让保尔森和伯南克深思一番。
    
    ……………………
    
    Cui Zhiyuan
    
    2008年7月20日 12:38
    
    Fw:香港特区全国政协委员刘梦熊严正问责 中國竟然是「兩房」名列榜首的外國債權人
    
    全国政协委员刘梦熊严正问责财政当局
    
    美國兩家「巨無霸」抵押機構房利美和房地美崩盤引致的金融風暴震撼全球,各國股市插水式下跌。見慣風浪的金融大鰐索羅斯也驚呼是他「一生中最爲嚴重的金融危機」。
    
    令人震驚的是,據通訊社報道,中國竟然是「兩房」名列榜首的外國債權人,一共持有涉及該兩間公司約三千七百六十三億美元(相當於二萬九千三百二十八億港 元) 債劵,約佔中國外匯儲備總額百分之二十一!是另一個亞洲大國印度「兩房」債劵持有量的一萬六千倍!這簡直是一件匪夷所思的天大醜聞!
    
    筆者謹以全國政協委員和金融界人士身份質問中央財金當局有關拍板人:你們這班敗家子哪裏來這麽大的膽子拿國家人民的錢,來買天文數字的「兩房」股票!現在「兩房」基本上已破產,你們如何向全國人民交代?
    
    一個國家的外匯儲備,並非這個國家的淨資產,當外資熱錢流走之時,外匯儲備就會下降。所以外匯儲備公認的投資原則是安全第一,分散爲宜。由此觀之,中國財金當局將外儲的百分之二十以上浪擲於美國「兩房」,是極其嚴重的錯誤:
    
    第一,十年前的亞洲金融風暴,香港和東南亞樓市崩潰,還閙出過「負資產」,業主和銀行齊遭殃,説明房屋按偈本身風險很大,其衍生債劵更是「危險品」。中國竟 然將五分之一以上外儲如此集中投向美國「兩房」,談何安全?談何分散?第二,由於美國外貿赤字、財政赤字嚴重,美元長期處於弱勢,此已屬常識。而中國光是 向「兩房」已投下相當於海内外給四川地震捐款一百多倍的外儲,如此側重美元資產,依據何在?眼光何在?如此離譜決策有沒有黑幕,人大常委會應立即組織特別 調查組應予徹查,追究責任!
    
    本文 作者为香港特区全国政协委员刘梦熊 文章邗登於17/08/2008 東方日報 龍門陣 及 太陽報内
    
    ……………………
    
    嘎嘎。
    
    援引至此,真相近乎昭然若揭了吧。
    
    谁在为美国佬的次贷危机买单?谁在向美国最大的两个私人房屋企业进行最大规模的注资?是中国,是咱们的父母官们。
    
    为此,位于北京的中国著名的左派网站乌有之乡特意发来了专稿。(我很忧心忡忡的是,如此旗帜鲜明地反对委府卖国求荣欺世盗名的网站,如何还没有被和谐掉?年初,胡佳被拘留,我也曾经转发过许志永希望传播的有关释放胡佳的呼吁公开信,但是没有多久,就传来胡佳被判处三年半徒刑的结果。我与胡佳也算是校友。而且我们的刑期也是相同。最近,四川黄琦也遭到警方拘留,而且在距离奥运会开幕还有20天的日子,黄琦的母亲接到了他被正式逮捕的通知书。可以看到,中国的委府有关奥运会前改善人权状况的国际承诺,被其如此这般地践行着。为此,乌有之乡的前途如何,也是令人拭目以待的。)
    
    乌有之人
    
    2008年7月21日 16:50
    
    乌有之乡
    
    【乌有之乡】 临时增阅
    
    目次
    
    还我3600亿!还我3600亿!!
    
    港媒:政协委员刘梦熊质问中央财金当局
    
    水火:磨灭中国人民海量财富的一出丑陋的双簧
    
    中国人民应该团结起来,打掉官员队伍中的卖国堡垒
    
    时寒冰:谁来拯救中国3760亿美元财富?
    
    还我3600亿!还我3600亿!!
    
    作者:佚名
    
    原文:http://bbs.sogou.com/f?s=%D6%D0%B9%FA%CA%AF%D3%CD&t=TP$VHY85Y3LdmzGBAAAA&page=1
    
    3600亿让美国人骗去,
    
    3600亿让卖国贼送礼,
    
    3600亿灰飞烟灭,
    
    3600亿付之一炬……
    
    
    
    3600亿美元约合25200亿人民币,
    
    3600亿是中国30年教育经费总计,
    
    3600亿是100个中小国家的GDP
    
    3600亿可以再建10个上海40个无锡……
    
    
    
    3600亿是出口一双双袜子攒出的的一厘厘,
    
    是兄弟姐妹加班加点血汗凝聚。
    
    他们每天工作16个小时,
    
    十几个人挤住在12平方米,
    
    车间里闷热不堪乌烟瘴气,
    
    每月的工资很低很低
    
    一个姑娘的秀发卷到机器里,
    
    永远与机器为伴离我们而去,
    
    没有劳动保险父母只能哭天怆地。
    
    美利坚阔佬此时正把酒临风品着白兰地。
    
    
    
    3600亿是用中国的血液石油换的,
    
    是千百个煤黑子生命的悲剧,
    
    是木材出口,不,是森林消失的记忆,
    
    是祖国江河湖海污染的证据!
    
    浸透着癌症村冤魂的血迹,
    
    凝聚着白血病孩子的泪滴,
    
    充满着厂家物流仓储外贸海关商检举国的努力,
    
    是全体纳税人补贴出口退税的结局!
    
    
    
    为了出口,我们不吃海鲜,
    
    把生虾活蟹贱卖给了洋人上帝,
    
    为了创汇,我们廉价出口稀有矿产,
    
    日本鬼子储备起来填到海里。
    
    为了让洋人在A股抄底,
    
    有人一次次将中国股民基民打入地狱。
    
    
    
    中国人民省吃俭用,
    
    国内物价一提再提,
    
    老百姓节衣缩食,
    
    药费、学费、保费三座大山压得透不过气
    
    
    
    有一个老母亲有病死在家里,
    
    说什么也不肯住院,
    
    怕让下岗子女出钱就医,
    
    有一个男孩30多岁还没娶妻,
    
    没钱买房女友含泪离去,
    
    有一个女大学生被迫卖淫,
    
    嫖资可以聊补下个学期,
    
    有一个打工仔无钱返乡,
    
    扒上货车里冻得咽了气。
    
    有一个孩子要买冰淇淋吃,
    
    望着缺钱的妈妈轻轻抽泣。
    
    
    
    可怜的中国母亲啊,
    
    用奶汁哺育着全世界,
    
    善良的中国人,
    
    用血汗喂养了白脸狼美帝。
    
    他们用借我们的钱花天酒地,
    
    他们把赖我们的帐挥霍完毕,
    
    他们讥笑中国人投资失利,
    
    辱骂中国zf无知白痴愚蠢无比,
    
    
    
    是谁拿中国人民的血汗
    
    去拯救美国的次债危机?
    
    是谁把30年改革成果,
    
    喂到美利坚恶狼的嘴里?
    
    是谁用中国的生态和环境,
    
    去投入了一个彻头彻尾的骗局?
    
    是谁把共和国的尊严
    
    在大西洋彼岸免费处理?
    
    是谁叛国投敌?
    
    是谁沆瀣一气?
    
    是谁腐败无能?
    
    是谁决策审批?!
    
    
    
    买铜巨亏老百姓无语,
    
    贱卖银行人民哭泣,
    
    黑石投资又肉包子打狗,
    
    3600个亿有人卖国登峰造极!
    
    
    
    苍天不答应,
    
    大地不允许,
    
    大中华坚决说不,
    
    13亿人民不可欺!
    
    大清一去不复返,
    
    我们不是愚不可及:
    
    
    
    给国民一个说法,
    
    给百姓一个公理,
    
    还我3600亿,
    
    不能少一分和一厘,
    
    还我3600亿,
    
    不要债券要USD!
    
    全世界华人团结起,
    
    起来,起来!不要再做奴隶,
    
    起来,起来!用我们的血肉把新的长城筑起,
    
    中国主权被践踏,中华儿女被蹂躏。
    
    我们怒发冲冠义愤填膺
    
    我们怒不可遏悲愤无比
    
    从来就没有什么救世主,
    
    也不靠神仙皇帝,
    
    要创造人类的幸福全靠我们自己!
    
    发一个短信,传一个信息,
    
    写一个帖子,加一次点击,
    
    为了民主和正义,
    
    为了民族的根本利益,
    
    为了拯救我们自己和兄弟,
    
    为了讨回我们的3600亿,
    
    为了一个公平公正的新天地,
    
    为了给美国佬以迎头痛击,
    
    为了让卖国腐败走狗无葬身之地,
    
    有钱出钱有力出力,
    
    我们赴汤蹈火前赴后继,
    
    我们同仇敌忾披荆斩棘!
    
    
    
    黄河在咆哮,
    
    长江在呼吁,
    
    大地在呐喊,
    
    苍天响霹雳:
    
    还我3600亿!
    
    还我3600亿!
    
    还我3600亿!!
    
    让星星之火燃遍神州大地!!
    
    ……………………
    
    港媒:政协委员刘梦熊质问中央财金当局
    
    作者:刘梦熊
    
    【注】作者为香港特区全国政协委员刘梦熊,文章刊登于7月17日、18日东方日报。
    
    我为人民鼓与呼
    
    17/07/2008
    
    刘梦熊
    
    (略,见前面引用崔之元发来的繁体字内容。)
    
    ……………………
    
    指点江山:质问中央财金当局
    
    18/07/2008
    
    刘梦熊
    
    美国两大金融抵押机构房利美和房地美崩盘震撼全球。而中国财金当局将五分之一以上外汇储备即三千七百六十三亿美元投入「两房」,成为「两房」最大的外国债权人,这一愚不可及的做法更是震惊中外,令国人扼腕!中央财金当局对美国金融霸权缺乏警觉,违背外汇储备管理原则,跌落「两房」陷阱,造成国家财产天文数字般损失,所犯的错误是不可饶恕的。必须向十三亿人民讲清楚、说明白:
    
    一、外汇储备正看是资产,反看是负债。每一美元的外汇储备都要央行用相应人民币兑换回来,与商业银行管理的资产没分别,因此在处置上必须格外慎重,避免高风险。你们究竟懂不懂这点金融常识?
    
    二、外汇储备投资原则是安全第一,稳健至上,比重分散,结构多元。「避免把鸡蛋放在同一篮子」是金科玉律,你们为何居然将五分之一的外汇储备扔进「两房」这个「黑洞」?
    
    三、国家外汇储备的投资原则和投放方案由哪些部门负责?是国家外汇管理局还是财政部?抑或是中国人民银行?具体操作由哪些部门和人员负责?由谁监管?
    
    四、外汇储备的投资运作有哪些专家论证?决策民主化科学化如何体现?流程如何?有无权力制约机制设置?如何防止类似李森葬送霸菱银行的漏洞出现?
    
    五、以三千七百六十三亿美元巨额外汇储备如此集中投入「两房」,究竟是谁的建议?由谁拍板?为何没有风险防范?当中有没有不可告人黑幕?
    
    六、按国际金融交易惯例,购买债券、股票的中介有佣金可收,中国投入「两房」债券数额惊人,其佣金也惊人。这些佣金真正流向如何?有没有人以权谋私、中饱私囊?
    
    ……………………
    
    附一:
    
    龙吟虎啸:不像中圈套那么简单
    
    19/07/2008
    
    柳扶风
    
    中国崛起,走向世界,参与全球经济发展,和美国的互动关系最大,美国也把中国视为最大对手。这些年来,无论中美、亚洲、欧洲都吹起了一个巨大无比的资产泡沫,这个泡沫中的大泡沫是房地产。房地产大泡沫的膨胀动力在于资金借贷,最先从银行做起,再由股市、汇市、债券市场衍生出各种五花八门的「投资工具」,吸纳民间和政府资金,形成全民炒楼、全球炒楼的疯狂局面。这当中,美国的次按贷款成了泡沫膨胀的龙头。
    
    然而,物极必反,泡沫吹得愈大,膨胀得愈快,它的「边际」愈脆弱、愈劣质,稍有风浪,立刻崩盘。美国「次按爆煲」带动了今次全球性经济危机,尤其是美国最大「楼按」公司——「两房」的濒临破产,把全球经济危机推向更深层化。
    
    那么「两房」为美国疯狂「楼按」的钱是哪来的呢?其中一个重要来源是它们发行的债券。买「两房」债券者有多个国家的政府,其中「咱们贵国」是「大债主」,慷慨「借出」三千七百多亿美元,占中国外汇储备五分之一,几乎押上身家性命。结局很明显,万一美国「两房」有甚么冬瓜豆腐,中国人民的外汇「血汗钱」将「冻过水」也。
    
    一个国家政府将自己五分之一的外汇储备购买另一个国家两间公司的债券,这是极为罕见和不寻常的。这首先违背了「分散投资」、「规避风险」的基本准则,作出这样决策的外汇官员不仅决策错误,而且有渎职之嫌。美国「两房」疯狂「按楼」,为狂热楼市推波助澜并非短日;美国楼市过去十年热得发烫,随时有崩盘之虞也早有预警,北京的外汇官员也都是见过经济盛衰、有丰富市场阅历的人,中国和亚洲过去十几年也经过楼市崩盘的「洗礼」,照理说,他们应该完全清楚明白,倾巨额身家买「两房」债券乃迟早惹大祸之事,然而为何还要这样做?为何要用中国的钱帮助美国害中国?这不像中圈套那么简单。
    
    ……………………
    
    附二:
    
    baidu一下刘梦熊
    
    刘梦熊,现任世界最大华资证券行京华山一首席顾问,并任香港上市公司信用卡防盗系统﹝控股﹞有限公司执行董事、《镜报》文化企业有限公司董事、香港特区政府中央政策组非全职顾问。
    
    一九七六年四月加入金融界。先后从事日本期货、美国期金、九九金、外汇、证券、投资银行﹝买壳卖壳﹞之经纪业务,历年在多家金融机构出任营业代表、经理、总经理、总裁、董事兼首席顾问等职务。曾在日本期货、外汇方面业绩破当时全行纪录。一九九一年至九三年出任平和集团首席顾问时,连续三年荣获"金融精英"金牌。近年主要从事上市公司收购合并工作,曾创九月内连续完成三项重大并购之行内纪录。
    
    一九八八年至一九九零年、九四年至九六年曾长驻台湾,出任金融机构总裁,曾以最高票当选台湾国际商品协会常务理事。一九九四年十一月,被聘为广州市政府决策咨询顾问。
    
    多年来在港、澳、台、大陆发表数以百计经济评论、时事评论、外交政策评论。一九八九年在台湾出版《期货决胜一零八篇》一书,两岸高层人士题辞、作序,轰动全行,被台湾报章誉为"国内两大名笔"、"超级营业员"。一九九三年一月,由广州出版社发行大陆版,被全国各期货交易所及经纪公司采用为基本教材。连续六版,销量以10万计,荣获《全国优秀畅销书》、《全国城市出版社优秀图书二等奖》、《粤版优秀畅销书》等多项大奖。94年又推出香港版,被誉为"期货孙子兵法"。一九九六年十月被聘为香港﹝海外﹞文学艺术家协会副主席至今。
    
    一九九六年八月,发起组织全球华人保钓大联盟,任发言人。
    
    多年来,香港、大陆、台湾、澳门报章杂志多次发表有关刘梦熊报导、专访,主题多为《金融精英刘梦熊-一条泳裤闯香港》,《刘梦熊宗旨纯正,尽力造福客户》、《刘梦熊君子风度仰俯无愧》、《刘梦熊醉心寻壳游戏》等等,被媒体誉为"期货教父"(人民日报)、"买壳教父"(深圳商报)、"DEAL王"(快周刊)、"KINGOFSHELLGAME"(英文南华早报)"金融红娘"﹝中国企业家月刊﹞等。
    
    曾到世界五大洲二十多国访问、考察、旅游。在海峡两岸各大城市、大学讲演三十多次,被聘为北京大学国际投资协会顾问。
    
    ……………………
    
    水火:磨灭中国人民海量财富的一出丑陋的双簧 (转贴) 
    
    ----近期九则新闻传达了什么信息?
    
    第一则:7月14日:《美称若美军驰援台海 中国空军只能退守》
    
    内容:一名前美国国防部官员说:“如果台海发生冲突,解放军会先用战机发起进攻。”不过,如果美国空中力量加入作战,“开始攻击中国沿海机场、地对空导弹和雷达基地,解放军空军将被迫迅速转向防御。  
    
    评述:5月20日国民党“总统”当选人马英九宣誓就职后,两岸关系不是立即转向和平了吗?为什么美国人举起大棒,威胁“美国空中力量”,“攻击中国沿海机场、地对空导弹和雷达基地”呢?  
    
    第二则:7月16日:《美国陷困境向中国求援 呼吁央行购买更多房贷债券》  
    
    内容:美国住宅与都市发展部部长杰克逊眼下正在北京访问,试图说服中国央行购买更多全美抵押协会的证券。   
    
    杰克逊也表示,将与中国的商业银行接触,如中国建设银行,商谈购买ZF支持下的房贷证券事宜。他补充说,中美两国都面临向民众提供可负担房屋的挑战。  
    
    美国外交关系协会经济学家塞瑟估计,中国购买的美国证券总额超过1万亿美元。  
    
    美国住宅与都市发展部的网站还显示,中国是房利美和房地美的最大债权人,持有3760亿美元公司债券。   
    
    美国国内之前就反对ZF接手房地美和房利美,尤其是当外国债权人成为这两家公司的重要股东时。美国FreedomWorks组织主席MattKibbe认为,ZF为“两房”担保的行为是以纳税人的钱来替外国投资人承担风险。他指出,所有ZF赞助的企业(GSE)发行的债券,都声明并不是由美国ZF担保的。拥有这些债券的投资者既然获得了比国库债券高得多的风险溢酬,也应该自己来承担后果,而不是由美国纳税人来收拾残局。  
    
    评述:房利美和房地美是美国专门向购买房屋的美国人提供贷款的公司,中国购买了3760亿美元的债券,意味着中国ZF为美国人购买房屋提供了3760亿美元的贷款。还有不少中国的银行购买这两个公司百亿美元以上的债券。  
    
    美国次贷危机是一个无底的黑洞,假如在某一天房利美和房地美破产了,中国接近4000亿美元的财富立即化为乌有!  
    
    4000亿美元啊!折合人民币大约2.8万亿!可以制造100艘世界最大的航空母舰,可以支付中国30年的医疗费用,按照2007年的标准,可以支付全国20年的教育费用;按照最高的2007年的全国房价平均成本3600元/平方米,可以购买7.8亿平方米房屋,按照20平方米/人,3人/户的标准,可以让中国7800万人、2600户家庭住上免费的房子;2007年全国房地产总销售收入是2.96万亿,这笔钱如果给中国老百姓,2007年购买房屋的老百姓全部免费!  
    
    假如房利美和房地美破产,等于这笔巨额的财富全部由贫穷的中国人民,白白赠送给富裕的美国人民购买住房了!  
    
    然而富裕的美国人还要中国人民继续购买美国的债券!继续为美国人民的住房和消费提供贷款!  
    
    请注意:中国购买的美国证券总额已经超过1万亿美元了!而改革开放30年,我国实际利用外资才7000亿美元!  
    
    中国的这些巨额的外汇储备是从什么地方来的呢?  
    
    贱卖国有特大型国有企业。不说到美国“上市”的企业吧,就说国内28个行业中,已经将21个行业的控制权卖给外资了,这21个行业的前五名全部属于洋人,这样才换回一些美钞;金矿、煤矿、林木等资源,疯狂甩卖给外资,换回一些美钞;老百姓挥汗如雨地辛勤在黑心工厂中生产裤子、皮鞋、打火机......换回一些美钞……  
    
    假如美国人利用炒石油、美元贬值、次级房贷等一系列手段,将这危如累卵的一万亿美元财富化为灰烬,没收了,那么意味着改革开放三十年最大的成就就是:中国100多年积累下来的一点企业、祖宗亿万年流传下来的一点资源、三十年来工人下岗、农民失地到黑心工厂中辛勤打工的成果,全部白送给美国人,还倒贴!  
    
    长歌当哭,可是我实在哭不出声来了!  
    
    当美国人说“二房”不能“由美国纳税人来收拾残局”的时候,我们亲爱的ZF、亲爱的央行,你们想过没有,你们象泼水一样泼到美国的财富,是你们从自己家中搬出来的吗?或者是你们超人的智慧,从外国资本市场上赚回来的吗?这些美元是央行发行人民币,购买回去的啊,是ZF向人民借的债啊,你们在将钱汇往美国的时候,心中可曾闪现过中国苦难的百姓?  
    
    全球第一的经济增长率,全球股市第一名的跌幅,意味着什么?老百姓财富半年消失一半,你们说“股票不是什么人都能炒的”,全球有哪一个ZF敢这样对老百姓说话的?全球ZF都救股市,你们说“市场化”啊,“经济规律”啊,好像你们身边有几个美国培养的“经济学家”,你们的执政智慧就冠绝环球似的,殊不知,除了你们几个人关起门来自鸣得意之外,这个世界上所有的其他人都厌恶地看着你们,即使对你们堆起献媚的笑脸的美国人,一转脸也诅咒你们的白痴和鄙劣!  
    
    1万亿美元,7万亿人民币啊!中国股市目前全部的市值才6万亿人民币,面对亿万百姓财富蒸发,你们不但不救市,还滥发新股打压股市,反过来却心急火燎地到美国去救市!一提到教育啊、医疗啊等民生问题,又是“初级阶段”啊,又是“不发达国家”啊,一副无辜又无奈的表情;但是修自己的办公楼、买自己的豪华车,却又是世界第一的“发达”,到美国去投资、去救市,更是世界第一的富有和果断啊!  
    
    你们为什么对贫穷的中国人民如此吝啬和残酷,对自己和帝国主义国家如此慷慨和温情呢?!  
    
    那么杰克逊和央行以及其他ZF官员会谈得怎么样?中国ZF购买了美国债了吗?请看下面的新闻。  
    
    第三则:7月17日:《美国太平洋司令部司令证实美暂时冻结对台军售》  
    
    第四则:7月18日:《外交部发言人重申美方应遵守中美三个联合公报》  
    
    内容:如新闻标题所述。  
    
    评述:怎么回事?没有听说台湾要新买美国的武器啊。  
    
    现在台湾ZF花点钱可没有大陆ZF这么方便啊。2004年陈水扁政权编了个200亿美元的军购案,不得了了,教授静坐、学生YX、立委打架,4年间100多次在立法院都没有通过;美国人气啊,急啊,政客施压,军火商游说,台湾楞是不买!到2007年底选举要开始了,才通过“购买四套爱国者三型飞弹预算、以及购买潜舰评估的预算”,加上已放行的P3C反潜机预算”,总共不到400亿新台币,也就是10亿美元左右。是美国不卖吗?是台湾不买啊!  
    
    而现在台湾马英九上台不到两个月,通货膨胀、股市下跌、司法正义等问题已经将他弄得灰头土脸了。每天台湾的报纸电视,不分蓝绿,炮火全开,骂得马英九狗血淋头。昨天的民调已经赫然滑落到30%的支持度了。在这两个月中,两岸和缓、包机直航、陆客观光,是他仅有的政绩,这样的气氛中,说大象是跳蚤的儿子我相信,说台湾ZF新弄出一个美国军购案来,打死我也不相信啊!  
    
    但是美国奇怪地冻结起子虚乌有的对台军售了,虽然是暂时的;更奇怪的是由美国太平洋司令来证实,因为对台军售不是这位绅士的业务范畴啊。美国国防部有新闻发言人、有国防物资局、有主管亚太事物的助理国防部长,怎么也轮不到太平洋军司令来“证实”一下啊。  
    
    但是无论如何“暂时冻结对台军售”,等于美国支付给中国人民一个大人情了;而“外交部发言人重申美方应遵守中美三个联合公报”,等于向全国人民宣布:我们这个ZF多么捍卫民族利益啊,对美国多么强硬啊,你们看看我们言简意赅的发言中,包含了多少“强国”啊、“伟大复兴”啊的元素,总之,对美外交我们胜利了!  
    
    然而,美国人如此天高地厚的恩情,我们应该如何报答呢?  
    
    第五则:7月18日《美房贷巨头斥巨资公关》   
    
    第六则:7月18日《我国连续3个月增持美国债券》  
    
    第七则:7月17日(美国时间)《房地美股价上涨30%,房利美股价上涨31%》  
    
    内容:第五则说的是美国媒体17日报道,房利美和房地美过去10年花费近2亿美元游说重要政治人士,获取他们支持,在华盛顿“买到”不少影响力。  
    
    第六则说的是5月份,包括日本在内的许多国家已减持美元资产,但中国仍净增持美国长期有价证券355.90亿美元。
    
    其中,中国净增持美国ZF支持的机构债券148.65亿美元,占外国投资者净买入机构债券的61.4%。机构债券中,房利美和房地美占80%以上,还有一些其他如做学生贷款的ZF支持企业。专家杨永光指出,中国拥有大量美元储备,有必要参与维持美元稳定。同时,“维持美元稳定也是无奈之举”,“所以说中国外储的损失是必然的。”  
    
    第七则顾名思义。  
    
    评述:“两房”是舍得花血本的,10年在华盛顿就砸下了两亿美元“攻关”,那么有没有到北京“攻关”?向谁“攻关”?花费多少?须知,中国官员的品行是举世闻名的啊!  
    
    从去年刮起的美国次贷风暴,全世界投资者都夺路而逃,但是中国ZF不但不减持,反而抱薪救火,目前中国ZF持有其3760亿美元海量债券,世界第一!是谁决策将如此海量的资金投向“两房”的?以什么依据如此投资的?向中央、全国人大等机构请示报告了没有?假如损失了,第一责任人是谁?中国外储的币种结构和资产结构到底怎样?依据什么原则和标准进行管理的?由什么机构研究决策执行的?中国百姓购房贷款问题解决了吗?中国学生的贷款问题解决了吗?为什么我们要用我们的财富帮助美国人购买房屋、上学读书呢?汶川地震,银行说即使人死了,贷款也要还;深圳“房奴”断供了,银行说房子没收,钱还要继续还,但是“中国外储的损失是必然的”,这是谁家的道理啊?!
    
    至于“两房”在杰克逊访华要求中国ZF继续投资之后,立即暴涨30%以上,我们不禁要问:中国ZF继续追加投资了吗?“两房”股票是谁买进形成暴涨的?为什么昨天晚上新浪等网络播出了这条新闻,到今天在国内网络媒体上却找不到了!为什么?!
    
    第八则:7月18日:《外电提前9天准确预测我国CPI数据》  
    
    第九则:7月18日:《平安掌门称对得起千万年薪 否认向领导人赠股票》  
    
    内容:第八则是7月8日,某外电以“两位官方消息人士”的说法称,我国6月份CPI同比上涨7.1%,上半年
    
    CPI同比上涨7.9%,比中国老百姓提前九天,丝毫不差地知道了上半年我国经济运行数据,国家统计局回应说“理论上不会事先透露”;  
    
    第九则内容是引爆今年股灾的中国平安董事长马明哲先生,首次正面回应网络上已经炒烂了的馊饭:“中国平安自成立到现在,从来没有向任何领导人或领导人亲属赠送或低价销售股票。”  
    
    评述:第八则新闻的表明,中央ZF内可能至少有“两位”以上的“官方消息人士”,向外国机构泄露中国核心的经济战略情报;
    
    第九则新闻说明了什么呢?“中国平安”被网民们愤怒地要求改名为“英国平安”,英国汇丰银行早已莫名其妙就控股了它,一般中国老百姓认为它的特批上市、离奇地违背银行保险分业经营的制度,是外资利用中国政治腐败窃取中国资产的结果。其中街谈巷议的就是向某些人销售了股票换取的。  
    
    而马明哲的声明,实在令人失望伤心,因为他至少没有否认中国平安向领导人或者领导人亲属以正常价格或者高价销售股票!
    
    什么是正常的价格?车载斗量的大小非就是销售者认为的正常价格;什么是高价?中国建设银行认为2.64元/股卖给美国银行的价格就很爱国地高价了。我们多么希望马先生说出“中国平安自成立到现在,从来没有向任何领导人或领导人亲属赠送或销售股票啊。”  
    
    然而中国人民非常不幸地没有听到!  
    
    文章就要结束了,但是将这九则新闻联系起来看,你认为中国ZF又搬美元送到美国了吗?我不知道。  
    
    但是我知道,如此庞大的一笔国民资产突然被爆出危在旦夕,放在除中国和朝鲜两个国家之外的任何一个国家,电视台、报纸等新闻媒体会立即停掉其他任何新闻,黑天白日、连篇累牍地追查、讨论;国会、议院等民意机构会将相关的行政官员走马灯似地叫去质询、究责;检察机关、警察部门会立即对有关法人和行政官员进行调查、取证;各社会团体、全国的民众,肯定走上街头,YX抗议!这是国家政治生活中一个二十级以上的飓风、一个三十级以上的地震啊!  
    
    然而,在据说已经和国际接轨了的中国,风和日丽,水波不兴!  
    
    这是一个什么样的国度啊!这是一群什么样的国民啊!  
    
    九则新闻,九九归一,谁能保护中国人民财产的安全?谁能维护中国国家的安全?靠出口成章的绅士们?靠张口CPI 闭口PPI的精英博士们?  
    
    不在沉默中汹涌地爆发,就是沉默中宁静地死亡吧,中国! 
    
    ……………………
    
    中国人民应该团结起来,打掉官员队伍中的卖国堡垒
    
    田忠国
    
    水火先生以“磨灭中国人民海量财富的一出丑陋的双簧”为题的文章,向我们揭示了:
    
    “4000亿美元啊!折合人民币大约2.8万亿!可以制造100艘世界最大的航空母舰,可以支付中国30年的医疗费用,按照2007年的标准,可以支付全国20年的教育费用;按照最高的2007年的全国房价平均成本3600元/平方米,可以购买7.8亿平方米房屋,按照20平方米/人,3人/户的标准,可以让中国7800万人、2600户家庭住上免费的房子;2007年全国房地产总销售收入是2.96万亿,这笔钱如果给中国老百姓,2007年购买房屋的老百姓全部免费!(/Article/Class4/200807/45269.html)”
    
    这仅仅是中国在“房利美”和“房地美”两家房地产银行造成的损失,如果加上中国其它的投资损失,中国损失了多少财富,中国的平民百姓一无所知,中国官员也必定是守口如瓶的,假如有人搞出了内部消息,公开了内部消息,银行和公安界的官员,也一定会以散布虚假信息为名,把正义之声关进监狱里的。但是,对于为卖国辩护的言论呢,不仅不加斥责,而切还在各大媒体占居重要位置予以推出。当然,有人可能说,我们用这点投资损失,换来的是美国对台军售的冻结。但是有一点,中国官员不明白但平民百姓十分清楚的是,假如用中国人民解放军的全部军事力量和中国人民所有财富甚至饭碗换来美国对台暂停军售,中国大陆就不用收复台湾了,而是不费吹灰之力就被台湾收复了。
    
    水火先生还透露,美国拿出两亿美元公关,而所谓公关费用,说白了就是行贿费,而两亿美元就可以换来数千亿甚至一、二万亿美元的无偿奉献成果,再怎么说也是值得的。据中国人民银行的一位副行长声称,美国的次货危机对中国影响不大。如果把中国的全部家当、全部国土卖给美国才算大的会,在美投资损“可以制造100艘世界最大的航空母舰,可以支付中国30年的医疗费用,按照2007年的标准,可以支付全国20年的教育费用;按照最高的2007年的全国房价平均成本3600元/平方米,可以购买7.8亿平方米房屋,按照20平方米/人,3人/户的标准,可以让中国7800万人、)的钱,确实不大,因为中国的官员说了,损失必然的,是学费,但如果是损失国、民财富而肥了自己,这个必然就真的是必然了。
    
    水火先生在文末说,然而,在据说已经和国际接轨了的中国,风和日丽,水波不兴!这是一个什么样的国度啊!这是一群什么样的国民啊!中国的国民之所以面对这样的巨大损失保持沉默,是因为这个国家的卖国势力,可以有权动用专政机器,以国家安全和国家安定的名义,为卖国行为保家护航!因此,中国人民应该团结起来,打掉官员队伍中的卖国堡垒!
    
    2008年7月19日星期六
    
    ……………………
    
    (老潘注,田忠国如此文字,也直接发到了我的邮箱里。特此向他表示感谢。)
    
    时寒冰:谁来拯救中国3760亿美元财富?
    
    作者:时寒冰
    
    原载:作者博客
    
    http://blog.sina.com.cn/shihanbing
    
    中国外汇储备不仅因为美元贬值而大幅缩水,中国投资于美国的数额巨大的债券,现在也四面楚歌。忍不住痛心地问:为什么受伤害、受掠夺的总是我们?
    
    7月14日,有报道称,美国最大的两家住房抵押贷款公司房贷美和房利美可能会宣布破产,而中国用外汇储备购买的这两家公司的约3760亿美元的债券14日公开市场没有买家出价。中国外汇储备中约有1万亿美元的美国证券,其中包括2000—3000亿美元的ABS债券,再加上这次两家房贷公司的3760亿美元公司债,外汇储备竟然有至少超过5000亿美元的次级债!
    
    因此,外电称,这次美国金融风波最大的输家就是中国的外汇储备。
    
    根据美国财政部和美联储2007年联合发布的“海外持有美国证券情况的报告(ForeignPortfolioHoldingsofU.S.Securities),中国是房贷美和房利美这两家公司排名第一的外国债权人,持有3760亿美元公司债券,接下来依次是日本、开曼群岛、卢森堡和比利时等,海外投资者共持有1.3万亿该公司的债券。也就是说,一旦这两家金融机构破产,中国的3760亿美元投资将遭遇重创。
    
    3760亿美元已经成为别人刀下的鱼肉。
    
    中国一次次地为别人买单,不幸的是,这次是为美国的次债损失买单,而次债危机本身就是一个无底洞!
    
    忍不住要问:这一切到底是因为什么?
    
    早在2004年,格林斯潘就向国会发出预警:“和其他金融机构不同,房贷美和房利美没有有效风险控制,却不断扩大的业务规模,潜藏很大风险。”
    
    然而,中国掌管庞大外汇储备,掌控着人民血汗钱的有关官员,却对格林斯潘的警告置之不理。报告显示,从2004年到2007年,中国对美国证券的持有从3410亿美元三翻至9220亿美元,且偏重债券投资。仅2006年到2007年间,中国对美国债券的持有增幅就高达32%,而本对美国债券的持有只小幅上升8%。在次债危机即将露出狰狞面孔的前夜,中国增持美国债券的依据是什么?
    
    在不透明的运作机制下,我们只是眼睁睁地看着人民的血汗钱大幅度减少,而不知道为什么,也没有人向国家的主人——人民给出解释。
    
    3760亿美元是一个什么概念?2007年,中央财政总共安排教育支出858.54亿元,比2006年增加252.49亿元,增长幅度41.7%。而3760亿美元,以7月15日的汇率计算(1美元对人民币6.8230元),折合人民币25654.48亿元,相当于我国30年的财政教育支出安排!
    
    成立当初,房利美仅有150亿美元债务,现在债务已达8000亿美元,房地美的债务为7400亿美元。自去年8月份以来,房贷美和房利美两家公司的股票价格跌幅已经超过80%。
    
    中国人辛辛苦苦地劳动,赚取的外汇,就这样打水漂吗?
    
    我不是一个金融专家,但是,去年,我根据相关数据和信息就得出次债危机将继续恶化,次债危机是无底洞的结论,有着更专业知识,有着更全面的数据和更系统信息的金融专家们,为何看不到次债危机背后的巨大风险与危机呢?是什么蒙蔽了他们的眼睛?
    
    现在,我们投资于美国债券的资金,只能寄希望于美国政府救市,而美国相关人士反对政府救市,提醒美国公众注意,中国是最大的债权人,强调“如果中国如果做了不明智的投资,就应该承担后果,而不是美国纳税人埋单”。当美国人强调中国应该为不明智的投资(即愚蠢的投资)承担后果,那么,中国民众让谁来承担后果呢?追究谁的责任?!
    
    房贷美和房利美的债券属于“非政府担保债券”,美国政府并没有义务一定要救——尽管,从经济及金融安全角度来看,他们可能会采取行动,但是,把希望寄托在美国政府救市身上本身,难道还不够悲哀的吗?
    
    《重庆晚报》7月15日报道说:“现在,中国外逃贪官在美国购买百万美元以上的豪宅,很多人常常用现金一次付清。让洛杉矶、纽约、加利福尼亚地区高档住宅的价格涨了一倍。”我们的监督机制到底在哪里?贪官如云,还如何保障守护人民财富者不监守自盗或向外输送利益?
    
    中国的对外投资需要透明。把民众置之一边,肆意妄为的投资决策,应该受到阻止,相关负责人应该被追究责任。在财富不断莫名其妙蒸发的情况下,公众有权利知道真相,也有权利进行监督,或提出意见和建议。
    
    写于2008年7月16日凌晨
    
    ……………………
    
    (老潘注,时寒冰如此立场,也算是掷地有声了。他在对曹建海的赞同、以及对徐滇庆的冷嘲热讽上,表现出他在新华社的媒体《上海证券报》担任评论部负责人上的个人站位。而我看到,时寒冰,再加上郭松民、焦国标、许志永等等,使得我对河南人有了新的认识。或许,河南就是出公共人物的地界儿?)
    
    乌有之乡上还有上面发出具有爆炸性观点的作者的接力之作。
    
    水火:五千亿美元经济圈套背后的政治阴谋
    
    一、五千亿美元有多大?
    
    从2004年到2007年,中国投资美国证券从3410亿美元三翻至9220亿美元。从政府目前期期艾艾公布的投资结构来看,中国政府持有4140亿美元的美国政府国债,反推出来,中国政府投资的美国证券资产中,包括3670亿美元的“二房”债和其他ABS债券高达5000亿美元以上,如果再加上中国的银行投资的这类证券,更是一个天文数字!这5000亿次债没有美国政府的刚性担保,存亡危在旦夕!  
    
    7月23日,美国国会就要投票表决美国政府提出的“二房”援助计划了。假如美国国会通过了这个计划,中国3670亿美元的财富被判处“死缓”“或者“有期徒刑”,试想,在可以预期的时间内,世界上有哪个傻瓜会去接手中国政府这笔对两个垂死的企业的海量的债权呢?我们不知道这些债券的偿还期限,如果是五年期限的,你认为已经负债高达一万五千亿美元的“二房”,几年内有偿还这笔海量财富的能力吗?而假如美国国会不批准“二房”援助计划,等于宣判中国人民的这笔海量财富,死刑,立即执行!  
    
    假如“二房”破产,必然带来美国深刻的金融危机,这将不可避免地波及美国其他金融企业纷纷破产倒闭,中国投资的5000亿美元的证券有可能一夕蒸发,无影无踪。  
    
    5000亿美元,折合3万5千亿人民币啊,同志们!这是一个什么概念呢?30年来中国人民卖矿山、卖国企、夺农民的土地、让辛勤报效这个国家一辈子的产业工人下岗失业,吸引外国资本来投资,30年来不过实际利用了7000亿美元;而2007年全年全国在岗职工的工资收入,包括马明哲的6000万和农民工的几百块钱,全部加起来才2万5千亿人民币!  
    
    按照去年的标准,这笔海量财富可以支付全国教育经费40年;按照现有的规模,可以建设12个中国石化,20个三峡工程,40个宝钢股份,175个上海石化,300个上海机场,390个四川长虹,660个东风汽车,1250个三九药业,1840个洪都航空!假如国家将这笔财富投入到中国的建设中来,我们国家现在应该是一番什么样动人的景象呢?  
    
    这笔财富,如果用在科研方面,不说哪个一穷二白的年代,中国人饿着肚子搞出来的“两弹一星”吧,虽然正是这些玩意让一百年来中国人才挺起腰杆活得象个人样,但是如果说花费的本钱,一定是让今天这帮绅士们羞愧无地的“迷你”小数,就说离现在比较近的“运十”上天,才花费了区区5.3亿元,剔除货币贬值的因素,这笔财富可以6600次成功研制 “运十”;即使改革开放在据说已“富起来了”的年代,“神州六号”上天也不过花费10亿人民币,“嫦娥”绕月也不过花费14亿人民币,这笔海量的财富可以研制3500次“神州六号”,可以2500次让“嫦娥”绕月!
    
    二、阴影中的中国经济生活
    
    请注意,这笔海量的美元,不是政府的财政盈余,不是政府“走出去”的投资收益,而是政府印刷人民币购买来的,是政府对中国人民的负债啊。  
    
    假如仅仅损失50亿美元,中国人民可以宽容地看着是帮官员们交纳的学费;  
    
    假如仅仅损失500亿美元,中国人民可以容忍是转型期官员们腐败的成本;  
    
    但是可能损失的是5000亿美元啊!这是足可以撼动国本的一笔庞大的财富啊!  
    
    如果50亿美元、500亿美元我们可以看着是一个经济现象的话,那么可以撼动国本的5000亿美元绝对要分析可能存在的政治图谋。  
    
    众所周知,17年前,世界第一个社会主义国家苏联,惨然谢幕。  
    
    苏联的解体,一是因为美国设计了“星球大战”的圈套,使苏联投入更多国家资源,和美国进行军备竞赛,以至民生凋敝,经济危机;二是官员严重腐败,引发民众对党和政府极度不满。  
    
    当5000亿美元危在旦夕的时候,我国这两个因素在具备了吗?  
    
    我们现在的账面外储是1.8万亿美元,据社科院最新的研究结果,目前在中国的热钱高达1.75万亿美元。请注意,这是热钱,不包括我们卖资源、卖国企、卖土地、送市场换来的7000亿美元“冷钱”,不包括截止2007年九月底外管局披露的3400亿美元外债的“冷钱”(这些外债绝大部分是政府直接借贷或者是以政府信用担保借贷的),也就是说政府因美元产生的负债可能高达2.8万亿美元!  
    
    1万亿美元的外储送到美国的,等于交给美国一把启动中国经济危机的钥匙。  
    
    美国可以如何使用这把金灿灿的钥匙呢?  
    
    1、立即引爆。停止对“两房”援助,让“两房”破产,使中国5000亿美元财富化为灰烬!  
    
    此时中国的账面外储只剩下1.3万亿美元了。  
    
    此时各路热钱夺路逃跑。当1.75万亿美元的热钱全部跑光的时候,我们的外汇储备已经从+1.3万亿美元变成-4500亿美元了,如果加上外商撤资,外国逼债,我们的外汇储备理论极限是-1.5万亿美元!  
    
    此时中国通货膨胀的恶性程度绝对不亚于已经发行千亿支票的津巴布韦。企业全面倒闭,人民普遍失业,对外支付能力全面丧失,外贸业务全面停止,国内经济活动全面停顿。  
    
    政府为了存续,从哪里弄来4500亿或者1.5万亿美元呢?无非一是出售国家资产,二是对外借债。  
    
    国家还有什么资产?土地、矿山、公共工程、战略核心企业,但是在通货膨胀、人民币对美元急剧贬值的情况下,这些资产换不来多少美钞。  
    
    剩下的就是借债了。须知此时此刻的中国已经不是“万邦来朝”的什么“世界强国”了,没有抵押担保,帝国的绅士们是不会掏钱的。用什么担保呢?100多年前我们的先辈曾经担保过,那时是关税盐税,现在和“国际接轨”后,和许多国际“战略投资者”称兄道弟后,又有什么高科技的担保品种呢?不得而知。  
    
    2、缓慢燃烧。对“两房”援助,让5000亿外储账面存活,条件是中国政府必须继续投入,“共同施救”。  
    
    23日美国国会的老爷们也许会菩萨心肠,批准“两房”的援救计划。但这样我们就可以高枕无忧了吗?完全不是。因为在可以预见的时间内,这5000亿美元的财富仅仅是账面存活,短期内丧失了变现能力。比如“两房”的债券到期,如果中国政府一提出偿债,哪怕只要求偿还1000亿美元,“两房”马上破产。  
    
    除非美国经济恢复到不是一般的好,而是非常好的程度,或者美国政府具备中国政府“发展房地产业,拉动经济增长”的超级智慧,使“两房”的资产价格大幅度提高,否则这些债券在相当长的时期内,简直没有变换成美钞的希望。  
    
    一旦出现热钱疯狂外逃的局面,这些仅仅存在在人行账面上的美元可以支付吗?不可以。所以,“两房”是猝死还是复活,短期内对我们应付热钱“挤兑”,是没有任何作用的。  
    
    但是要出现“缓慢燃烧”这样苟且偏安的局面,前提是中国政府要投入更多的财富,和美国政府一起,对美国金融危机“共同施救”。  
    
    美国次贷危机早在2006年底就显现出来了,2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。但是从2006年到2007年,我们非但没有止损减少,反而增加了32%持有量,以至于达到近万亿美元的规模。  
    
    尤其是今年年初,次债的核弹已经将世界金融市场炸得哀鸿遍野了,世界各国无不纷纷赎回自保,可中国政府依然不断地买入,仅五月份就净增持美国长期有价证券355.90亿美元!  
    
    我们不知道这种行为,是扬汤止沸式的被动投资,还是抱薪救火式的主动施援。  
    
    但是我们看出,今后只要美国缺钱花了,或者看中国政府又洋洋得意地宣称外汇储备增加多少了,就可以弄点小风波,然后再派个“杰克逊”到中国来,“我们这些低储蓄率国家要靠你们这些高储蓄率国家支持啊”,看哪个敢不乖乖地掏钱过来!  
    
    如此等于在中国人民头顶上的“堰塞湖”里,不断加水。  
    
    3、合理掏空,反客为主。  
    
    财富的支配权本来是要花费高昂的成本才能取得的。远的不说,中国的许多企业和个人为了取得银行的贷款,需向银行管理人员“公关”,这已经不是秘密;而许多发展中国家为了取得美国的贷款,不惜出让国家的核心资产,甚至出卖国家的政治权益。  
    
    当中国人民血汗换来的这些财富,车载斗量、源源不断地投资到一个和中国至今敌意深厚的国度时,等于将自己的财富支配权,拱手让人。  
    
    中国人民正在承担着越来越大的财富风险,而美国人民却得到越来越多的财富支配权。  
    
    他们可以用这笔海量的财富,耀武扬威地重新回到中国来“投资”,中国政府再将这些花花绿绿的钞票再送回美国,美国再“投资”,中国再送回……如此几个循环下来,美国人可以象在中国风行至今的许多“MBO”一样,零成本买下中国!  
    
    根本不需要博士学位,只要具备经济学常识的初中生都知道,如此庞大的一笔外汇资产的管理,按照优先顺序排位,安全性是最高原则,其次是流动性,再次才是增殖性。  
    
    而我们将1万亿美元的海量财富,一股脑放在美国一个篮子里,犹如将绳索套在自己的脖子上,然后将绳子的另外一端送到美国人手里。  
    
    当美国人突然拉紧绳索的时候,就是中国政治经济危机全面爆发之时。  
    
    不管出现以上三种中的哪一种情况,反正这一天到来之时,就是100多年来,中国人民牺牲亿万热血儿女换来的主权独立、民族团结、领土完整的局面,完全丧失之时!  
    
    我们的土地将成为洋人们跑马圈地的乐园,我们的工厂将成为洋人们榨取当代中国人和后代儿孙们血汗的机器,我们的矿山森林将成为洋人们肆意翻砍的坟场!  
    
    整个中国将世世代代成为西方世界奴役不尽、吸取不完的“奶牛”!----除非美国突然衰退或者灭亡,或者中国在“洪秀全”“孙中山”“毛泽东”的带领下,血雨腥风地重新战斗一百年!  
    
    文章录入:水火 责任编辑:heji
    
    ……………………
    
    而田忠国在其文字里,也引述了网上有关咱们自己现状的表述。
    
    工资好比眉毛短,物价犹如头发长。遥望楼盘空幻想,一年能买几平方?财政气粗是大爷,银行有奶就是娘。管土地的是霸王,工商税务两条狼。电老虎,水阎王,公检法,是流氓。白衣天使黑心肠,交通警察象蚂蝗。当官的,喜贪赃;掌权的,没天良。电信局,如暗娼,乱收话费更猖狂 .教育部,是明抢,人民群众像羔羊。咱们工人有力量,三千万人齐下岗。苦了十亿老百姓,富了一群白眼狼!
    
    ……………………
    
    呵呵。
    
    怎么样?
    
    是不是我前面说的,“触目惊心”吧。
    
    问题是,上面这些人所涉及到的,都只是由于美国“两房”出了麻烦之后,由于美联储以及美国政府出面救市,才得以使中国在“两房”当中的巨大投资的勾当浮出水面。
    
    这个现象本身就很是蹊跷。
    
    最近,重庆第一贪被人们津津乐道。他的贪腐行径的被发现,是个太偶然的机会了。他的楼下住户发现楼上向自己家渗水,找到了物业,又请了警方,打开了没有人在家的房门,在漏水的厕所里看到了一个个封装好了的纸箱,其中有的由于水的长时间浸泡而破碎,露出红色的纸样,警方仔细辨认,发现那是百元人民币大钞。这才请了反贪部门介入,使得在厕所里的数以千万计的贪污款项被暴露在光天化日之下。
    
    这种事,太多的偶然因素了吧。其中若有一个环节不存在,那么贪污案被发现恐怕也是有着蜀道之难的。
    
    “两房”事件有何尝不是如此呢?如果两房没有发生流动性危机,如果不是美国政府和美联储介入,那么咱们还是不可能知道。
    
    外汇储备并不是国家财产,只不过是在强制结汇制度下国家外汇管理部门对国人(包括企业、社团法人和自然人)的借款。也就是说,外汇管理部门只不过具有通过国家强制力(当然,这种权力的授予在程序上的问题姑且不谈,易言之,委府是不是应该具有这种强制力另当别论)按照委托代理关系替咱们保管那份款项的资格,仅此而已。
    
    但是,这帮孙子竟然干出如此伤天害理的勾当,拿着咱们的钱胡作非为。
    
    当局一再强调,要让外汇储备保值升值,要投资于外国金融类资产。这种行为,既无全国人大的授权,更没有咱们的允许。
    
    而去年当局投资黑石,导致财富缩水达到一半。
    
    从投资黑石、巴克莱等等项目上,可以看出,中国的贪官污吏们能力之欠缺,到了投资什么,什么就注定赔钱的地步。
    
    楼继伟、高西庆们主掌的中投公司,原本就招致了坊间愈演愈烈的非议。
    
    但是,这拦不住他们丫为所欲为的脚步。
    
    去年我在欧洲时,国内就发出了国家投资公司(那时还没有进行工商注册,所以民间给了这么个暂时性的称谓)在没有完成企业登记过程就已经挥霍掉了外汇储备大部分的质疑,并要求中南海追究楼继伟们的行政以及法律责任的呼声。
    
    可委府却对此置若罔闻,任凭央行、财政部、外管局、银监会等等衙门一意孤行。
    
    这不,黑石投资不过30亿美元。而两房投资则达到了3763亿美元,相当于中国外汇储备总量的五分之一。
    
    那么,两房出事了,穿帮了,才让咱们知道这3763亿美元的去向;没有出事的呢?现在还没有“浮出水面”的款项还有多少呢?
    
    说穿了,在暗箱操作的情况下,咱们之中有谁能够说,1.81万亿美元的外汇储备,没有被周小川刘明康楼继伟高西庆项怀诚(之所以提到项怀诚,那是因为社保基金当中的黑幕太大啦,也是非常令人目瞪口呆的)们折腾得一文不名甚至负债累累了呢?
    
    要知道,外汇储备是具有抵御金融危机的作用,防止国际资本大规模撤离留下的国际间结算能力欠缺而存在的。如果中国的外汇储备被贪官污吏们已经折腾光了,那么上述计算恐怕要全部推倒重来,或者说,别提美国佬,就是随便一个什么国家,只要在这个时候对中国发动金融诘难,那么中国就必定不堪一击。
    
    这就是中国右派们所谓的对改革路径的胸有成竹?这就是中国右派们比如刘军宁所谓的中国再怎么开放都不过分?这就是改革开放的成果不容否定?
    
    温家宝在新加坡时,大倒苦水,公开表示财经五虎(证监会、保监会、银监会、央行、财政部)根本不听他的话。实际上,也昭示出,政令出不了中南海(还不说这种政令是不是可取)的麻烦就在皇城根儿里的尴尬现状。
    
    日本经历了不到30年的经济增长,使得日本人的人均收入与美国佬持平;中国经历了30年的经济增长,人均收入只不过是美国的3%。这就是咱们所歌功颂德的改革开放?胡星斗以及不少专家学者建议将今年的12月18日(1978年十一届三中全会召开的日子)定为改革开放纪念日。我对此很是有看法。胡星斗在自己的相关文字当中也提及,凤凰网上有关此建议的反对者远远超过了赞同者。当然,反对也许并不意味着对改革开放持否定态度。(对此另当别论于此不赘。)但是,人们越来越大梦初醒于,改革开放只不过是对越来越多的中国社会群体强取豪夺的全部过程。
    
    外汇储备被如此祸害,应该是最新而且最让人瞠目结舌的事实了吧。用这来纪念改革开放30周年,恐怕没有什么不当之处吧。
    
    这标志着,改革开放已经进入了死胡同,已经不可自拔地完败了。改革开放已死,却没有任何黄天可以当立。
    
    外汇储备如此,人民币存款状况又如何呢?这方面的材料恐怕并不少。
    
    咱们的血汗钱就这么被悄无声息地干掉,成为贪官污吏“裸体做官”风光无限的买路钱,对此咱们还无可奈何。
    
    这恐怕就是为什么我没完没了地看空唱衰的原因所在。 [博讯来稿] (博讯 boxun.com)
(本文只代表作者或者发稿团体的观点、立场)

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