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贸易战最终结果是中国成更强劲对手?
(博讯北京时间2019年4月06日 转载)
    
    来源:俄罗斯卫星通讯社
       

    中美贸易协议,或将强化中国在世界上的影响力。渣打银行专家指出,如果中国满足美方要求,购买更多的美国产品,那么,中国经常账号将成为赤字,从而不可避免地拉低人民币汇率。但与此同时,美国还要求中国维持目前人民币汇率。因此,中方将不得不采取各种方式,增加世界对人民币的需求,以消减下滑趋势。
    
    多年里时间里,尽管中国一直是全世界的最大投资国,但其经常帐户一直盈余。2007年,经常项目盈余高达GDP10%的创纪录数字。这表明,即使国外投资巨大,但中国的储蓄水平依然居高。所反映出的客观社会经济现实是:大家积累了初始资本,当有这种可能的时候。在某一时刻,这种模式甚至会阻碍中国的经济增长。长时间里,中国政府一直强调,有必要将出口增长型修正为内需投资型。这样的看法并非偶然。
    
    该政策已经带来结果。据中国国家统计局资料,2018年需求为中国经济增长带来76.2%的贡献率。另据电子市场(eMarketer)资料,2019年,中国总零售额将实现5.6万亿美元,这要比美国多出1000亿美元。eMarketer指出,这将在中美贸易摩擦和增长放缓背景下实现。
    
    另一方面,需求方式增长,将使经济更加平衡。但负面结果是,经常账户盈余将急剧缩减。去年第一季度,中国经常帐户甚至还出现过短时间的赤字,这是中国自2001年加入世贸后从未有过的现象。渣打银行分析师预测,未来还会保持类似情况。根据他们的计算,2019年,经常账户盈余将勉强实现GDP的1%,明年最好情况也将仅有0.5%。这将对人民币汇率产生下滑压力。但在中美拟签协议框架下,中国也许将做出不让人民币汇率下跌、更多购买美国产品缩减贸易不平衡的承诺。渣打银行专家认为,对中国来说,唯一的解决方案是,增加人民币国外借贷。这将提高海外对人民币的需求。
    
    商务部国际贸易经济合作研究院研究员 梅新育不认同渣打银行的看法。他指出,增加购买美国产品,不意味着中国将总体增加进口。出路是,可以从美国多进口些,但从其它国家进口减少些。
    
    他说:“我认为,此分析有问题,我们扩大从美国进口并不等于我国进口总量会增长,只是进口量在不同国家分配的调整。从这方面来讲,如果中美签署相关协定,对我国贸易收支没有太直接的影响,对我国财政收支更没有直接影响。我国的贸易主体并不是政府,而是企业,且国有企业所占比重并不大。其次,在外汇市场上,货币供求受贸易收支和经常项目收支的影响。从这方面来看,相信在可预见的未来,中国仍会保持货币收支和经常项目收支的顺差,而且我们的资本流入在增长,所以我认为,人民币还是能够保持相对稳定,人民币汇率还是有比较扎实稳固的基础的。美元汇率要看美国经济和世界经济走势。我认为,今年年底到明年,美国宏观经济可能出问题,如果这个问题仅限于美国国内,对美元汇率是利空,如果美国经济问题变成全球性危机,对美元汇率是利好。因为如果只有美国陷入危机,资本会从美国逃往他国,如果全球陷入危机,基本回从他国逃往美国。“
    
    另一方面,渣打银行指出,中国某些贸易领域已经出现收支不平衡。首先是在服务领域。据2018年资料,美国与中国的服务贸易盈余超过400亿美元。此外,美国正竭尽所能,继续鼓励中国从美国增加进口服务。分析师们认为,在此情况下,中国经常项目必将走下坡路。
    
    令人难以置信的是,如果北京完成美国对贸易战的所有要求,那么最终结果是,中国将成为更为强劲的对手。比如,美方增加进口及保持汇率的要求,将迫使中国提高对本国货币的需求。为此,中国正增加国际结算中人民币的占比,包括以人民币计价的期货贸易。另外,人民币债券,在全球投资商的投资比例也在增长。据工银国际资料,仅在2018年第二季度,全球投资商以人民币计价的股票和债券额相应增长了2.5%和3%。渣打银行认为,这将给人民币在全世界成为美元的强劲对手创造良好条件。 _(网文转载) (博讯 boxun.com)
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