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大摩:股市回報率 11年低點
(博讯北京时间2018年5月03日 转载)
    股市多頭已經走了九年多,但回報率的前景目前看起來很疲弱,摩根史坦利表示,對股市未來回報率的預期目前處於11年來的低點,這是自金融危機爆發以來的最低水平。
    
     這項前景的預判基於摩根史坦利的「股市預期模型」,這是根據收益預期的分析對股市未來收益的全新定量估計。

    
    截至3月底,史坦普500指數在未來12個月的預期回報率達到10.4%。儘管這樣的上漲無疑將受到投資人的歡迎,因為這將推升史指離開修正區間,重回歷史高點。但摩根史坦利寫道,這個回報率是自2007年1月以來最低的,並且還低於1986年以來的回報率平均中位數。
    
    儘管部分分析師數月來已經一直對股市前景發出警告,他們認為股市估值、聯準會政策的改變以及全球經濟成長放緩的跡象等都不利於股市,但摩根史坦利對股市未來的預測在過去四個月裡劇烈惡化。它在報告寫道:「自2017年底以來,市場對股市回報率的預期大幅下降。」
    
    此外,自年初以來,企業的獲利成長預測已經下降了1.6%,從10.6%降至9.3%,是2015年2月以來的最低水平。
    
    這種下降的催化劑是企業高收益預期的下降。儘管自2017年3月以來,市場一直認為前景不致出現低成長,但高成長的觀點在2018年以來也已大幅下降。摩根史坦利表示,這種分歧可能歸因於去年12月通過的稅改法案,以及分析師調整了對更低的公司稅率的預期。
    
    此外,根據摩根史坦利的計算,在過去一年中,股市低成長的可能性已經上升。現在預測未來股市將出現低成長的機率是0.6,高於2016年初的0.3。
    来源:(財經新聞組) (博讯 boxun.com)
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