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狂售美债对美抛金融核弹?中国将成大输家家
(博讯北京时间2018年1月11日 转载)
    
    来源:经济日报
    
    
狂售美债对美抛金融核弹?中国将成大输家家

    
    内地舆论一直形容,中国停买、抛售美债是牵制美国的“金融核弹“,中国今次传出要停购美债,亦确有出口术反击美国保护主义的意味。但关键是中国真的会付诸行动吗?
    
    彭博引述消息指,中方对外汇存底投资评估后,中国部分高层官员建议放缓或暂停购买美国公债。这一举动令人联想到,中方这一举动是否与白热化的中美贸易磨练有关。
    
    分析师:中方出口术 反击美保护义
    
    德意志银行策略师Alan Ruskin在报告中写道,鑑于美国可能采取贸易保护主义措施,中国这次动作,似要先发制人、表明自己手中握有反击美国的大牌。
    
    然而,中国是否真的会付诸行动停购、甚至卖出美债“惩罚“美国?只要摸清中国对美债“动刀“谁是输家、以及中国为何要持有大量美债,便能解答这个问题。
    
    内地舆论一直形容,中国停买、抛售美债是牵制美国的“金融核弹“,中国今次传出要停购美债,亦确有出口术反击美国保护主义的意味。
    
    内地舆论一直形容,中国停买、抛售美债是牵制美国的“金融核弹“,中国今次传出要停购美债,亦确有出口术反击美国保护主义的意味。
    
    先说谁是输家。
    
    根据美国财政部月度数据显示,中国2017年10月增持84亿美元,总量已达1.19万亿美元。中国手持这笔筹码,一旦停购美债,确实有机会令美国财政部融资受阻、尤其是美国2018年起的数年,融资需求将大幅上升。
    
    美债市波动 中国岂可独善其身
    
    但我们不能忽视的是,美国债市一旦大波动,手持大量美债资产的中国又岂可独善其身?
    
    中国出手令美债波动,可能是“搬石头砸自己脚“。套用上述Alan Ruskin的话说,中国倘真的要卖美国资产,更合理的方式是先卖了、然后再说,而不是先说后卖。
    
    再说中国为何要买美债。
    
    各国央行都十分看重高评级的短期、中期固定收益资产,而目前5年期美债的收益率,比替代资产看起来强多了。美债是优质资产,这是吸引许多国家、包括中国购买的主因。
    
    事实上作为外储第一大国的中国,投资选择其实不多;盘点一下可发现,借给拉美、非洲小国的钱很可能是难以收回的死账,欧日元及英镑资产的质素,或尚不能胜过美债。
    
    对中国而言 美债还是很好的投资品
    
    因此,中国要停买美债,首先是要找到替代投资工具,但目前看不出有美债替代品。
    
    美国证券评级别机构Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师更认为,“中国持有美债,是因为他们向美国出口商品,由此得到美元,因此不得不用这些美元做点什么。只要中国继续在这种基础上出口商品到美国,他们就需要用美元去投资“。
    
    因此有合理理由相信,中国今次如果真的是疑似放风,称要停买美债,或许只是警告,大规模抛售更是不太可能出现。 _(网文转载) (博讯 boxun.com)
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