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外企利润大逃亡 冲击中共金融安全
(博讯北京时间2018年10月05日 转载)
     美中贸易战对中国经济的冲击正在深层发酵。对中国外企的最新数据分析显示,外企近年来悄悄撤退的战略已突变为 “大逃亡”,而外企利润和资本的撤离正在冲击中共的外汇和金融安全。
    
     外商投资企业在中国经济中占据了独特的地位,不但输入大量资本,更赚回海量的贸易顺差,奠定了多年来中国外汇储备全球第一的地位。

    
    过去10年(2008-2017)间,中国的贸易顺差累计总额(27,191亿美元)中,一大半都是外企(14,759亿美元)创造的(见下表)。多年来中国外汇储备的主要源泉就是贸易顺差,所以外企可以说是中国外汇储备的主要来源。
    
    不过,现在情况正在变化。根据中共海关总署的数据,中国外企挣得的贸易顺差在全国净出口总额中的占比,已经从2011年高峰时的84.2%,下跌到今年前8个月的23.6%。
    
    年份 外企贸易顺差(亿美元) 全国贸易顺差总额(亿美元) 外企顺差占比
    2008年 1711 2981 57.4%
    2009年 1267 1957 64.7%
    2010年 1238 1815 68.2%
    2011年 1305 1549 84.2%
    2012年 1511 2303 65.6%
    2013年 1691 2591 65.3%
    2014年 1657 3831 43.8%
    2015年 1758 5939 29.6%
    2016年 1461 5099 28.7%
    2017年 1160 4225 27.5%
    2018年前8月 457 1936 23.6%
    (数据来源:中共海关总署)
    过去5年中,外企出口挣外汇的能力持续大幅下滑,尤其是从2013年到2014年,外企净出口在全国贸易顺差中占比暴跌三分之一,这反映出外企经营发生了重大改变。
    
    而中共统计局数据显示,2013年起规模以上(年产值2000万元以上)外企数量开始逐年减少。两相印证可见2013年之后,外企开始逐步将产能转移出中国。
    
    外企利润外逃 冲击中共金融安全
    不过,外企经营数据中更触目惊心的,还不是挣汇减少,而是外企利润的去留。
    
    无论是出口挣回来的外汇,还是在中国境内赚的钱,只要外企选择把利润汇出中国,就会减少中共的外汇储备。而外汇储备直接关系到人民币汇率稳定、金融安全和中共的国际清偿能力。所以外企利润的去与留,对中共而言关系重大。
    
    早期外企的经营利润主要是留在中国,用于投资扩大生产,体现在企业资产上,就是净资产的增加。例如2000~2008年间,据中共统计局数据,外企实现的利润总额与同期外企净资产增加额几乎等同。这说明,在此期间外企利润近乎完全转化为净资产。
    
    然而2009年之后,外企利润转化为净资产的比例开始一路下滑,这意味着外企经营战略整体上发生了重大转变,不再愿意将利润用于中国境内的投资和生产。(见下表)
    
    年份 外企利润(亿元人民币) 外企净资产增加额(亿元人民币) 净资产增加额/利润
    2009年 10107 6454 63.9%
    2010年 15019 8846 58.9%
    2011年 15494 8679 56.0%
    2012年 13966 4428 31.7%
    2013年 15802 7499 47.5%
    2014年 16577 6930 41.8%
    2015年 15906 4536 28.5%
    2016年 17352 5003 28.8%
    2017年 18753 5200 27.7%
    2018年8月 10906 -2694 -24.7%
    
    2009~2017年的9年间,外企累计实现了138,976亿元的利润,但只增加了57,575亿元净资产,也就是说外企利润中约有8万亿元人民币并未留在国内,而是被转移出中国。
    
    如果说之前9年中,外企逐年提高经营利润中被转移出国的比例,是悄悄地撤退。那么今年起,外企转移利润的战略已经升级为“逃离”。
    
    2018年1~8月期间,外企虽然创造了逾万亿元的利润,但整体上看,利润不但分毫未用于投资生产,相反外企还减少了2694亿元的净资产。
    
    这种变化反映出,外企再不愿将利润留在中国,同时加快了撤出中国的步伐。
    
    这期间发生了什么?
    
    美国:去年底国会批准了川普(特朗普)总统的税改,吸引企业和利润回流美国。今年起,美国对中国的关税制裁,从500亿美元规模,加码2000亿美元规模,未来还很可能再加上2670亿美元,即对所有中国进口商品征税。
    
    中共:去年底出台优惠政策,对外企以利润直接投资暂不征收10%的预提所得税;今年又抛出放宽外资限制(缩减负面清单)、推动外资重大项目落地等种种优惠。
    
    不过中共挽留外企的努力显然失败了。今年起在中国的外企不再是将利润部分外移、而是整体上全部外逃,甚至加快了关厂、转移生产线的撤离速度。
    
    外企利润外逃、甚至撤出中国意味着什么?仅仅从外汇储备上看,后果都是中共无法承受的。
    
    如果现在起,外企每年都选择将利润全部汇出中国,那意味着每年外企会消耗2000~3000亿美元的外汇储备。如果外企不仅仅是外移利润,还要整体撤离,那外企1.5万亿美元左右的净资产,就会击穿中共外汇储备的底线。
    
    因为依据央行数据,截至2018年6月末中国有3.11万亿美元外汇储备,但扣除外债(1.87万亿美元)后,中共真正能用于稳定人民币汇率、或满足企业居民购汇需求(包括外企撤离)的外汇储备,实际只有1.24万亿美元。
    
    外企利润和资本外逃,对中共的打击,显然比贸易战来得更快。#
    
    大纪元 (博讯 boxun.com)
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