页面有问题?请点击打印板-》打印版                  [推荐此文给朋友]
[博讯主页]->[财经与科技]
   

收费模式将提振亚太ETF市场
(博讯北京时间2017年9月13日 转载)
    来源:《金融时报》
    
     在美国监管机构担心交易所交易基金(ETF)市场增速可能太快的同时,他们在亚洲的同行以及资产管理公司和分销商却忙着考虑还有什么办法可以提高投资者的兴趣。

    
    今年夏季,美国ETF管理的资产规模跨过3万亿美元大关,亚太ETF行业管理的资产仅成功爬上3500亿美元关口。
    
    从2015年至2016年,美国ETF市场增长20%,而亚洲市场仅扩大10%。分析师们表示,从两个角度可以看出亚洲ETF市场的规模不及美国和欧洲:后者的市场规模是亚洲的两倍,ETF管理的资产规模为7160亿美元。
    
    第一种是把亚洲视作一个被证明为排斥快速发展的市场,在起飞之前需要重大结构和监管改变。第二种是看到突然出现上行惊喜的可能性。
    
    各大资产管理公司的专家们表示,评估亚洲ETF潜力的难题在于日本市场在地区所占比重过大,以及日本央行(Bank of Japan)扮演的角色过大。日本央行每年购买6万亿日元(合540亿美元)的ETF,这扭曲了市场。
    
    根据野村证券(Nomura Securities)的数据,日本ETF市场管理的资产规模为2000亿美元,比亚太其他所有ETF市场的总规模还要高出约500亿美元。8月底,日本央行持有的ETF资产的市值为1750亿美元。
    
    通过ETF购买计划,日本央行间接持有约22家日本大企业10%的股权,并持有整个日本股市的3%左右。一些人批评称,这是对日本股市“事实上的国有化”。
    
    与此同时,还有其他因素在掣肘亚洲ETF市场,一些怀疑者担心,这些因素将阻碍散户市场的发展。
    
    例如,美国和亚洲向投资者推介产品的方式存在明显区别。在亚洲,很大比例的基金(一些人估计为90%)是以佣金为基础。这对ETF不利,因为它们在股票交易所公开交易,在结构上不便向可能推荐它们的银行、券商或理财顾问支付佣金,这与该地区的共同基金行业不同。
    
    活跃的ETF市场将取决于基于收费的分销网络的发展。富达国际(Fidelity International)亚太区董事总经理陶博宏(Mark Talbot)表示,分销基础设施正抑制零售需求。
    
    “在ETF壮大的地区(美国和欧洲),有一个庞大的理财顾问生态系统,”他表示,“你需要一个更加依靠顾问的模式。但在你看到人们为建议付费(而不是支付佣金)之前,很难设想它何时起飞。”
    
    他补充称,在美国,在ETF兴起之际,市场上有很多注册投资顾问,他们有动力为客户选用成本较低的产品。
    
    陶博宏指出,日本监管机构正在鼓励基于收费的销售模式,出台了新的受信规则和其他措施,这些举措将会增强ETF的低成本吸引力。
    
    其他国家的监管机构将以日本模式的成功或失败为借鉴。
    
    在其他地方,澳大利亚最近推出了提高基金定价透明度的改革措施,这推动了ETF的快速增长。
    
    德银资产管理公司(Deutsche AM)亚太区被动型资产管理部门主管马尔科•蒙塔纳里(Marco Montanari)也认为,在亚洲ETF市场迈向更高台阶之前,必须从根本上改革分销制度。
    
    蒙塔纳里表示:“澳大利亚表现突出,它在从佣金模式转为收费模式后蓬勃发展。这将是一件改变亚洲ETF市场游戏规则的事情。”
    
    贝莱德(BlackRock)的iShares亚太区主管陈蕙兰(Susan Chan)表示,ETF更受该地区机构投资者的欢迎。
    
    她说,零售业务“起步不久,好坏参半”。她表示,亚太所有国家都有大量工作要做,并补充称,澳大利亚的事例证明,就吸引散户兴趣而言,监管改变可以带来显著不同。
    
    她说:“所有监管机构都在考虑这么做,提高透明度始终是可喜的。但能否做到则是另一回事。监管机构谈论提高透明度并降低费用,但在立法方面没什么进展。”
    
    即便亚洲国家推出了在其他国家推动ETF市场蓬勃发展的监管措施,也仍存在其他障碍。例如,蒙塔纳里表示,提供给亚洲投资者的产品大多与国内市场的股票挂钩,因此ETF没有被用来让投资者在国内投资于外国市场。
    
    先锋(Vanguard)的亚洲投资组合审查主管Yan Pu怀疑,亚洲的产品结构可能阻碍了ETF的发展。例如,亚洲ETF公司提供大量的股票ETF产品,但很少有固定收益产品。她指出,在美国,固定收益ETF增长迅速。
    
    然而,她辩称,亚洲ETF流动性较低的问题反映了基金分销体系未能激励中介销售ETF。她说:“我认为没有快速的解决办法,但如果亚洲转向收费模式,会出现起色。”
    
    试图推动亚洲ETF持续繁荣但迄今未获成功的公司表示,有必要从根本上改革似乎表明,市场将由说服监管机构和客户重塑行业格局的长期努力定义。
    
    陶博宏表示,这可能过于悲观了。他说:“亚洲的情况往往比我们想象的更快变化。” (博讯 boxun.com)
731059
分享:
blog comments powered by Disqus
   
------------------------------------


相关报道(更多请利用搜索功能):
·纳斯达克将推出ETF市场
博客、论坛推荐文章:
  • 再论印度为何能够影响中国
  • 印度为何能够影响中国
  • 美国拒绝成为全球性的国家
  • 阿里山日月潭屠龙记与侯德健龙的传人
  • 中国东北被称为“满洲”,纯属以讹传讹
  • 中国光有自由民主不行——通灵追记:与昊天上帝的对谈之十
  • 为什么中国人多灾多难?——通灵追记:与昊天上帝的对谈之
  • 什么是共和国三篇文章
  • 超越种族之爱
  • 愚蠢而自贱的中华“56个民族”说
  • 罗素缺乏思考能力
  • 反诽谤法的法外执法
  • 我的感恩與遺憾(之三)
  • 伊朗的内贾德会成为中共的赵紫阳吗
  • 不可迷信举国体制——告橙子露兄弟
  • 中国女人、文化和老外老公
  • 博客最新文章:
  • 郑恩宠纪念曹顺利要走向健康方向
  • 老乐一团血肉模糊的爱国祭品-----岳飞
  • 吴倩天主父:这就是为什么只有神迹才能拯救人类。
  • 李芳敏14400043過完了節,他們回去的時候,孩童耶穌仍留在耶路撒冷,他
  • 生命禅院雪峰传道(八)——《传道篇》四十二
  • 郑恩宠中国法官犯罪率远高于律师犯罪率
  • 谢选骏川普为什么搞不过金正恩
  • 寰愭案娴鍥犲叚涓叏浼氳档浣滃獩琚佸師绫嶅紶鍏ㄨ儨琚叧瀹
  • 谢选骏楚国为什么不能“统一中国”
  • 中国民主基金旅游观光廉价票
  • 谢选骏印度要把中国培养成为统一亚洲的新秦国
  • 点滴人生讀書漫談﹕大江東去
  • 中国民主基金更多的现金回馈!
  • 郑恩宠王宇律师儿子出境就读当局明智之举
  • 胥志义胥志义:消灭私有制颠覆了基本的社会秩序
  • 江中学子(图)江西宜黄邹引娇房屋进入强拆倒计时03
  • 郑恩宠香港人权律师任大律师公会主席
    论坛最新文章:
  • 二中全会通过修宪写入习思想 修改任期或延期
  • 美卫星逮到中国6艘船只违反联合国制裁朝鲜令
  • 选择法国:法国对世界大老板展开魅力行动
  • 中俄重新崛起对美国繁荣安全形成“核心挑战”
  • 马克龙在关键时刻再次力挺默克尔连任
  • 英外长提议建英法跨海大桥马克龙爽快同意
  • 美国副总统彭斯启程中东三国之行
  • 土耳其即将对叙土边界库尔德人展开军事行动?
  • 法国政府放弃兴建朗德机场可能带来经济冲击
  • 马克龙:身单影只的欧洲领导人
  • 法核专家评法中技术转让及台山EPR启动
  • 西方外交官接邀请 朝鲜或在冬奥会前阅兵
  • 林和立:中共修宪计划彰显宪法为党服务
  • 丹东标语抓间谍 朝鲜逃北者骤减
  • 法棍面包列入联合国非物质遗产? 总统也支持
  • 许艳:余文生呼吁修宪是行使公民言论权
  • 联合国:这几年气候升温的速度极不寻常
  • 联系我们


    All rights reserved
    博讯是畅所欲言的场所、所有文章均不一定代表博讯立场
    声明:博讯由编辑、义务留学生、学者维护,如有版权问题,请联系我们。另外,欢迎其他媒体 转载博讯文章,为尊重作者的辛勤劳动以及所承担风险,尊重博讯广大义务人士的奉献,请转载时注明来源和作者。