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万达93亿美元出售酒店及文旅项目
(博讯北京时间2017年7月11日 转载)
    
    北京——一年前,中国亿万富翁王健林宣布,其庞大的娱乐帝国大连万达集团将会成为一方霸主,他的主题公园是“群狼”,将会打败上海迪士尼乐园这只孤独的“老虎”。
     现在,王健林正在撤退,这是万达可能达到其债务扩张极限的一个迹象。

    
    本周一,万达表示,将在一个93亿美元的交易中出售这些主题公园,该交易总共包括76家酒店和13个文旅项目的主要部分。收购方是房地产开发商融创中国,万达从这宗交易中获得的现金将被用于偿还债务。
    
    从政治和经济领域吹来的逆风已经影响到了很多中国的交易大鳄,万达似乎也不例外。多年来,中国政府鼓励万达等企业巨头在全球施展抱负。王健林抢滩好莱坞,收购了AMC连锁院线以及举步维艰的制片公司传奇影业(Legendary Entertainment)。
    为了与迪士尼较量,万达计划在全国开办13个主题公园。上海迪士尼乐园去年开业时吸引了大量游客,但王健林宣布:“对于米老鼠和唐老鸭狂热追捧和盲目追随的时代已经过去了。”
    这种激进的扩张计划如今在北京遭受了更多的审视。上个月,中国一位高级银行官员警告说,中国最大型的、负债最多的公司可能会对该国银行构成系统性风险,并影响更广泛的经济领域的健康程度。
    
    随着外国政界人士和政策制定者对中国的影响力表示担忧,这些项目也在海外遭受了阻力。美国立法者正在推动监管机构更密切关注从中国流入美国的资金。
    国内外压力相结合,让这些全球范围内的交易巨鳄陷入了防守状态。
    上个月,中国政府羁押了安邦保险集团董事长吴小晖,但并未说明原因。安邦开展数十亿美元的交易,收购了纽约华尔道夫-阿斯特里亚(Waldorf Astoria)酒店这样的物业,它测试了中国的监管底线,也在美国引发了政界的谴责。
    
    持有德意志银行(Deutsche Bank)、希尔顿酒店(Hilton Hotels)和英迈国际(Ingram Micro)股份的中国企业集团海航集团,由于所有权结构不透明遭到了批评。上周,外界推测复星国际与其董事长、号称“中国巴菲特(Warren E. Buffett)”的郭广昌失去联系,导致公司股价下滑。复星称这种推测为“恶意谣言”,表示一切正常。
    万达也同样遭受了这种压力。
    
    美国立法者担心,万达在好莱坞的野心从属于一个更加广泛的目标:中国共产党试图控制该国在影片中的形象。今年,万达斥资10亿美元收购迪克·克拉克制片公司(Dick Clark Productions)的计划告吹,原因不明。
    投资者的信心已经动摇。
    在中国南方城市深圳上市的万达电影,上个月股份下跌了约11%。去年12月,标准普尔以高杠杆和资本性支出为由,下调了在香港上市的大连万达商业地产(简称万达商业)和万达酒店发展的长期企业信用评级。
    
    本周一宣布的交易将有助于万达偿还部分债务。
    
    融创集团将斥资44亿美元,收购万达13个位于中国的文旅项目中91%的股份,并接管这些项目的贷款。万达还同意以49亿美元的价格向融创转让76家酒店。
    “向融创转让资产能大幅降低万达商业的负债。”万达董事长王健林告诉中国商业媒体财新网,“这次回收资金全部用于还贷。”
    
    此举也符合万达近年来朝着“轻资产”转向,释放更多资本的总体战略。在该模式下,万达正在寻求减少自有财产,从管理费和其他服务中获取更多利润。
    在与融创的交易中,万达将继续以自己公司的品牌名称经营所有项目,并减少表现不佳的酒店持有数量。
    
    “万达卖的这部分是文旅产业非核心部分,”地产经济学家,广州的方圆资产管理首席市场分析师邓浩志说。“最后万达出售文旅项目的部分其实并不包括市场看好的住宅。”
    即使如此,这笔交易意味着万达的大转变。该公司曾视旅游业为重中之重,寻求从中国不断增长的中产阶级那里获利。
    
    但万达在主题公园方面成绩好坏不一,出售中的13个主题公园中只有四个已经开始运行,大多数都在规划阶段。万达在中国城市武汉开设了第一个主题公园,那是一个室内公园。但是在19个月后,它因“升级和翻新”而关闭,目前还没有重新开放。
    今年上半年,万达表示,它的文化部门(含旅游业在内)产值比上年增长了5.9%,达到45亿美元。
    
    “尽管所有说法都声称,这是战略核心环节,旨在脱离更为传统的商业地产,但在某种程度上,很难不将它视为一种让步,”Pro Fun管理集团的规划与咨询服务总经理罗纳德·梅里曼(Ronald Merriman)表示。该集团位于加利福尼亚州,为主题公园提供管理服务,也为万达提供咨询。
    
    梅里曼说,融创为“一些表现很好,但并非杰出的项目”付了过高的价钱。
    融创的交易也令它面对质疑。上周,融创股价下跌,投资者担心,它投资于备受困扰的乐视集团的22亿美元将会亏损,后者目前在清偿债权人方面遇到了困难。
    “我也理解不了融创的行为,”邓浩志说,“哪来花不完的钱?”
    “去年全年购买地王最多的房企就是融创,”他补充说。“今年救乐视又花了不少。”
    
    黄瑞黎(Sui-Lee Wee)是《纽约时报》驻京记者。
    Ryan McMorrow、Tang Yucheng对本文有研究贡献。
    来源:纽约时报中文网 (博讯 boxun.com)
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